公司研究报告:医疗服务和元生物(688238.SH)
核心要点:
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市场表现:截至2023年4月27日,公司股价收于16.69元,年内最高至35.50元,最低至15.88元。流通A股市值为37.31亿元,总市值为82.31亿元。
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财务状况:2022年全年,公司实现营业收入2.91亿元,同比增长14.26%,归母净利润3902.52万元,同比下降28.07%,扣非归母净利润3079.52万元,同比下降24.87%。2023年一季度,公司营业收入3079.14万元,同比下降57.89%,归母净利润-3174.33万元,同比下降363.00%,扣非归母净利润-3297.44万元,同比下降403.08%。
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业务发展:
- CRO业务:2022年实现销售收入6589.98万元,同比增长19.36%。面对市场挑战,公司迅速响应,推出新品牌和新服务,有效提升了市场占有率。
- CDMO业务:2022年实现销售收入21677.47万元,同比增长12.46%。公司积极开拓新型CDMO业务领域,如干细胞、NK细胞和mRNA等,业务空间持续扩大。
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战略布局:公司正在建设位于上海临港的精准医疗产业基地,计划分两期投入运行,旨在应对基因治疗行业的快速发展需求。截至2022年底,已累计投入5.6亿元用于基地建设,预计2023年上半年开始试运行。
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投资建议:预计公司2023-2025年的营业收入分别为4.03、5.25、6.51亿元,净利润分别为0.46、0.50、0.61亿元,对应EPS分别为0.09、0.10、0.12元,当前PE分别为180.9X、164.3X、135.8X。鉴于公司的成长潜力和市场表现,维持“增持-A”的评级。
风险提示:基因治疗行业的发展存在不确定性,客户新药研发商业化进度不及预期,CDMO业务增长趋势可能放缓,以及短期内产能可能不足。