公司研究报告：医疗服务和元生物（688238.SH）
核心要点：
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市场表现：截至2023年4月27日，公司股价收于16.69元，年内最高至35.50元，最低至15.88元。流通A股市值为37.31亿元，总市值为82.31亿元。
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财务状况：2022年全年，公司实现营业收入2.91亿元，同比增长14.26%，归母净利润3902.52万元，同比下降28.07%，扣非归母净利润3079.52万元，同比下降24.87%。2023年一季度，公司营业收入3079.14万元，同比下降57.89%，归母净利润-3174.33万元，同比下降363.00%，扣非归母净利润-3297.44万元，同比下降403.08%。
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业务发展：
- CRO业务：2022年实现销售收入6589.98万元，同比增长19.36%。面对市场挑战，公司迅速响应，推出新品牌和新服务，有效提升了市场占有率。
- CDMO业务：2022年实现销售收入21677.47万元，同比增长12.46%。公司积极开拓新型CDMO业务领域，如干细胞、NK细胞和mRNA等，业务空间持续扩大。
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战略布局：公司正在建设位于上海临港的精准医疗产业基地，计划分两期投入运行，旨在应对基因治疗行业的快速发展需求。截至2022年底，已累计投入5.6亿元用于基地建设，预计2023年上半年开始试运行。
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投资建议：预计公司2023-2025年的营业收入分别为4.03、5.25、6.51亿元，净利润分别为0.46、0.50、0.61亿元，对应EPS分别为0.09、0.10、0.12元，当前PE分别为180.9X、164.3X、135.8X。鉴于公司的成长潜力和市场表现，维持“增持-A”的评级。
风险提示：基因治疗行业的发展存在不确定性，客户新药研发商业化进度不及预期，CDMO业务增长趋势可能放缓，以及短期内产能可能不足。
