德业股份（605117）的季度报告显示，该公司在2023年一季度实现了强劲的增长，营业收入达到20.85亿元，同比增长147.88%，归母净利润为5.89亿元，同比增长345.64%。这一业绩超过了之前的业绩预告区间中枢，符合市场预期。
主要亮点包括：
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逆变器业务：逆变器市场的需求持续增长，公司通过开发新机型和优化生产效率，有效提升了销售额。一季度销售毛利率为43.05%，较去年同期上升18.72个百分点，尽管环比下降4.72个百分点，但净利率达到28.24%，较去年同期上升12.56个百分点。这表明公司在海外市场的高毛利策略取得了显著成效。
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研发投入：公司持续加大研发投入，2022年研发费用率为4.82%，相比上一年提高1.62个百分点。此举不仅支持了新产品的开发，还推动了现有产品的更新迭代，有助于提升产品与市场的适配度和竞争力。
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产能扩张计划：为了进一步拓展市场空间，公司计划通过增发募资35.5亿元，主要用于逆变器产能的建设。预计项目完成后，公司将在储能和组串逆变器方面新增277万台产能，在微型逆变器方面新增196万套产能，显著提升产品交付能力。
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盈利预测与估值：基于公司出货及扩产情况的积极表现，分析师调整了盈利预测，预计未来几年营收和净利润将持续增长。具体而言，预计2023-2025年的营收分别为114.99亿、182.34亿、250.00亿元，增长率分别为93.1%、58.6%、37.1%，净利润分别为27.81亿、45.08亿、62.04亿元，增长率分别为83.27%、62.12%、37.6%，三年复合年增长率（CAGR）为59.9%。基于市盈率（P/E）和市净率（P/B）的估值方法，给出的目标价为372.48元，维持“买入”评级。
综上所述，德业股份在逆变器领域展现出强劲的增长动力，通过持续的研发投入和产能扩张，公司有望进一步巩固其市场地位，实现可持续的业绩增长。
