拓斯达公司研报总结
公司概览：
拓斯达（300607.SZ）是一家专注于工业机器人及自动化系统的公司。在2022年的年度报告中，公司实现了营业收入49.84亿元，同比增长51.36%，归母净利润1.60亿元，同比增长144.16%。这表明公司的主营业务表现稳健，盈利能力显著增强。
业务亮点：
- 数控机床业务：2022年，数控机床业务的毛利率同比增加了9个百分点至26.98%，成为公司业务中的一大亮点。
- 新产品开发：公司积极研发新品，如SCARA机器人和六轴机器人等，覆盖3C、新能源、汽车、医疗等多个领域，同时在数控机床方面也推出了新产品，主要服务于精密制造、航空航天、汽车零件、医疗加工等行业。
- 订单与产能：公司数控机床业务的在手订单充足，五轴联动数控机床的签单量和出货量均有显著增长，且埃弗米的订单排产处于饱满状态，显示了市场对公司产品的高度认可。
财务预测与估值：
预计拓斯达2023-2025年的归母净利润分别为2.4亿元、3.4亿元、4.3亿元，对应EPS分别为0.6元、0.8元、1.0元。按照4月26日收盘价12.08元计算，对应的PE分别为21.3、15.3、12.1倍，维持“买入-A”的投资评级。
风险提示：
- 宏观经济波动：全球经济环境的变化可能影响下游行业的采购需求。
- 原材料短缺与成本上升：原材料价格波动可能导致采购成本上升。
- 应收账款风险：较高的应收账款可能影响公司的现金流状况。
- 产品替代和技术失密：技术创新和替代品的出现可能威胁公司现有产品的市场份额。
结论：
拓斯达在2022年实现了业务的强劲增长，并在多个领域展示了创新和扩展的潜力。尽管存在宏观经济、成本控制、应收账款等潜在风险，但其稳定的盈利能力、持续的产品创新以及充足的订单基础使其维持了良好的增长前景。因此，维持对其“买入-A”的投资评级。
