千味央厨(001215)在2023年第一季度实现了稳健的增长，营收和归母净利润分别同比增长23.18%和5.49%，扣非归母净利润同比增长23.83%，显示出了公司稳定的经营能力和逐步提升的盈利能力。
市场表现与战略
- 市场机遇：公司在市场全面放开的大环境下抓住复苏机遇，匹配客户需求，实现营业收入的快速增长。公司通过巩固直营渠道的客户资源、加大经销渠道的开发力度，支持重点经销商做大做强，推动大B和小B客户实现较快增长。
- 成本控制与费用管理：成本端，大豆油、猪肉等原材料价格下降较多，公司通过优化生产工艺、提升产品结构等方式实现了毛利率的同比提升。费用端，销售费用率的增加主要是由于增设华东仓导致的仓储成本增加及新增子公司带来的费用增加，而管理费用率的下降则反映出管理效率的持续提升。
未来展望
- 渠道拓展：随着餐饮消费的恢复，公司有望继续从百胜、海底捞、华莱士等大客户中获得快速增长，同时，通过直营渠道的持续放量和经销渠道的新品推出，公司预计能实现更快的增长。
- 品牌建设与业务增量：公司正式发布C端品牌，预计C端业务将带来增量，同时计划收购味宝食品，为公司贡献新的业务增长点。
- 竞争优势：作为餐饮供应链领域的优质玩家，特别是速冻米面制品领域已具备先发优势，公司不断探索更多餐饮供应链细分领域的需求，持续挖潜市场机会，扩大业绩体量和市场竞争力。
投资建议
- 盈利预测：维持公司2023-2025年的营业收入预测，EPS预测保持不变，预计PE分别为43、33、26倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：包括收购进程不及预期、定增推进不及预期、行业竞争加剧等潜在风险。
财务预测与估值
- 财务摘要：公司预计2023-2025年的营业收入、净利润、毛利率、每股收益等指标将持续增长。
- 估值分析：市盈率、市净率等估值指标显示公司估值水平适中，具有一定的吸引力。
总体评价
千味央厨在2023年展现出强劲的复苏势头，通过有效的市场策略和成本控制措施，实现了业绩的稳定增长。随着餐饮市场的持续回暖和公司内部管理效率的提升，预计未来公司将继续保持良好的发展态势，为投资者带来持续的回报。
