2022年年报&2023Q1季报点评：业绩符合预期，传奇龙头再起航，前瞻布局AI及元宇宙

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。

公司业绩概览

2022年度：

• 营收：实现37.26亿元，同比增长56.84%。
• 归母净利润：10.25亿元，同比增长77.76%。
• 扣非归母净利润：9.56亿元，同比增长105.97%。

2023年第一季度：

• 营收：9.55亿元，同比下降7.20%，环比增长6.07%。
• 归母净利润：2.90亿元，同比增长16.72%，环比增长160.72%。
• 扣非归母净利润：2.86亿元，同比增长18.82%，环比增长156.48%。

业绩分析：

• 增长动力：源于《原始传奇》《热血合击》《蓝月传奇》等传奇奇迹类游戏的稳定长线运营和《天使之战》《永恒联盟》等新游戏的出色表现。
• 新游贡献：新游戏《新倚天屠龙记》于2022年11月上线，为营收增长贡献了一定增量。
• 利润释放：随着新游戏进入成熟期，预计未来利润将持续释放，推动业绩稳健增长。

战略布局与增长点

传奇奇迹类：

• 已建立独特竞争优势，预计每年稳定推出数款游戏，确保业绩基础。
• 探索创新品类，如放置卡牌游戏《龙神八部之西行纪》、剑侠IP《仙剑奇侠传：新的开始》和3D回合制MMORPG《石器时代：觉醒》，以扩大市场覆盖。

出海战略：

• 研发、发行和投资三线并进，积极开拓海外市场，寻找增长机会。

AI与元宇宙布局：

• 应用AIGC技术提升游戏制作效率，包括图像生成、内容研发和多样性玩法。
• 前瞻布局VR游戏和数字人领域，已有动作竞技类VR游戏在研。
• 与复旦大学合作，利用AI技术提升游戏体验。

预测与评级

• 盈利预测：2023-2025年的每股收益（EPS）预计分别为0.64元、0.78元、0.94元。
• 估值：当前股价对应的PE分别为26倍、21倍、18倍。
• 投资评级：“买入”，看好公司在稳存量、拓增量的同时，通过前沿技术布局实现长期增长潜力。

风险提示

• 新游风险：新游戏上线可能不达预期目标。
• 行业监管：行业政策变化可能影响业务运营。
• 市场竞争：加剧的行业竞争可能影响市场份额和盈利能力。