低价拖累业绩，成本保持坚挺

温氏股份2023年一季度财报显示，公司实现营业收入199.7亿元，同比增长36.9%，但归母净利润为-27.5亿元，同比下降26.9%。这一业绩反映出公司在面对低猪价环境下的挑战。为了应对成本压力和疾病影响，温氏股份在2023年的成本目标设定为低于16元/公斤。

在鸡肉业务方面，一季度销售2.67亿只肉鸡，同比增长18.1%，但受2022年末疫情的影响，行业存栏和库存偏高，导致价格低迷。不过，随着2022年补栏鸡数量减少，库存压力有望缓解，黄鸡价格近期已有回暖迹象。

温氏股份拥有丰富的资金储备，截至一季度末，各类可用资金总额达100.96亿元，较去年底增加3.7%。同时，公司目前拥有超过140万头能繁母猪和约50-60万头后备母猪，预计年底能繁母猪数量将达到170万头，以匹配未来的出栏规模。

分析师对温氏股份进行了盈利预测更新，考虑到猪价低迷的影响，预计2023年、2024年和2025年的归母净利润分别为72亿、175.2亿和107.7亿元。基于可比公司的估值，给予2024年10倍市盈率的目标价为26.70元，并维持“买入”评级。尽管存在疫病风险、生猪价格波动风险、原材料价格波动风险和食品安全风险等风险因素，分析师认为温氏股份具备穿越周期的能力。

温氏股份通过优化成本控制和产能布局，展现出了在行业低谷期的韧性。同时，公司采取的激励措施和战略规划也体现了管理层对未来发展的坚定信心。在当前市场环境下，温氏股份的表现值得投资者关注。

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