铂科新材（股票代码：300811）近期发布了一份公司研究报告，其主要内容和关键数据如下：
业绩概览
- 2022年全年：营业收入10.66亿元，同比增长46.81%；归母净利润1.93亿元，同比增长60.52%。
- 2023年一季度：营业收入2.91亿元，同比增长43.53%；归母净利润6563万元，同比增长103.20%。
业务亮点
- 金属软磁粉芯：生产量同比增长31.31%，销售量同比增长38.68%，单吨粉芯平均售价从3.2万元/吨提升至3.36万元/吨，单吨毛利从1.06万元/吨提升至1.27万元/吨。其中，光伏领域营收同比增长73%，新能源汽车及充电桩领域营收同比增长约99%。板块营业收入同比增长45.56%，毛利率同比增长4.70个百分点至37.72%。
- 技术创新与产品迭代：公司推出面向碳化硅时代的NPV系列磁粉芯，强化了在金属磁粉芯行业的技术和市场领先地位。在芯片电感领域，针对AI发展的高标准算力需求，推出多个高集成度的产品，并获得国际知名芯片厂商的认可。在金属软磁粉末领域，推出高性能产品，应用于货车载电感器件领域，已得到台系电感厂商的认可，同时成功开发了高效率的非晶和纳米晶软磁粉末，已从实验转向批量生产，满足了超低损耗和高饱和特性的需求，有望打破国外垄断。
市场机遇与增长动力
- 光储及新能源车桩领域：持续推动金属软磁粉芯需求的增长。据国家能源局数据，2023年一季度光伏新增装机量同比增长154.81%，中国新能源汽车销量同比增长26.81%，显示下游领域高增长趋势。
- AI算力：AI技术的爆发式发展对高可靠、高性能、高安全算力提出更高要求，数据中心、AI芯片、服务器等环节的重要性凸显，推动了对相应电子元件的高需求，尤其是金属软磁材料电感，因其高效率、小体积和响应大电流变化的优势，符合未来大算力应用需求。
盈利预测与投资评级
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.09亿、4.62亿、5.56亿元。
- 投资评级：“买入”，基于合金软磁粉芯在新能源领域的持续高增长潜力和AI算力对芯片电感的推动作用。
风险因素
- 生产基地投产、光伏装机量、新能源汽车销量、软磁粉产能建设、金属软磁芯片电感渗透率等方面的不确定性。
财务预测
- 重要财务指标：收入、净利润、毛利率、净资产收益率、每股收益、市盈率、市净率等关键数据均呈现增长态势。
结论
综合考虑市场机遇、公司业绩增长动力、盈利预测与投资策略，维持铂科新材“买入”评级，强调其在金属软磁材料领域的技术创新和市场领先地位，以及在光储、新能源汽车等领域的增长潜力。
