经济复苏信号多方位,需求生产两端齐升 ——高频数据跟踪(2023年4月第3周) 分析师:王宇鹏执业证书编号:S0590522020002联系人:吴嘉颖执业证书编号:S0590122070028 2023年04月25日 证券研究报告 第六部分风险提示 通货膨胀篇 第四部分 房地产与基建篇 第三部分 生产篇 第二部分 目 录 第一部分 需求篇 第五部分 风险提示 1、需求篇 ◥上海地铁客运量小幅回升。截至4月22日,4月第三周上海地铁平均客运量1083.07万 人次,环比上周的1048.73小幅回升;同比略低于2019年的1133.79万人次。 ◥北京地铁客运量未恢复至疫情前水平。截至4月22日,4月第三周北京地铁平均客运量为1023.61万人次,环比上周的998.82有 。 所回升;同比低于2019年的1148.38万人次 ◥广州地铁客运量小幅回升。截至4月22日, 北京地铁客运量未恢复至疫情前水平(万人次) 2019 1,200 2020 2021 2022 2023 1,000 800 600 400 200 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 上海地铁客运量小幅回升(万人次) 20192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 4月第三周广州地铁平均客运量为901.75万人次,环比上周的873.43小幅回升;同比高于2019年同期的895.62万人次。 ◥深圳地铁客运量持续超疫情前水平。截至4月22日,4月第三周深圳地铁平均客运量回升至759.85万人次,环比上周的741.07呈现回升态势;同比来看仍超过2019年同期 545.77万人次。 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 广州地铁客运量小幅回升(万人次)深圳地铁客运量持续超疫情前水平(万人次) 20192020202120222023 1,200 1,000 800 600 400 200 数据来源:Wind,国联证券研究所 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥除一线城市外,其余14城地铁客运量出现回落。截至4月23日,4月第三周14城地铁客运量平均值录得205.48万人次,较上周218.25万人次出现回落;同比高于2019、2020、2021与2022年同期水平。或由于假期前调休导致居民本周周末出游热情下降。 ◥百城拥堵指数环比回升,同比超往年同期水平。截至4月23日,4月第三周百城拥堵指数平均值为1.63,与上周1.60相比小幅回升,超越 2019、2020、2021与2022年同期的1.57、1.51、1.56和1.54,录得五年以来新高。 其余14城*地铁客运量出现回落(万人次)百城拥堵指数环比回升,同比超往年同期水平(点) 250 20192020202120222023 250 20192020202120222023 200200 150150 100100 5050 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 数据来源:Wind,中指研究院,国联证券研究所 *注:14城分别为成都、武汉、南京、西安、郑州、苏州、重庆、长沙、石家庄、厦门、合肥、昆明、南宁、东莞 ◥远距离出行修复,国内航班量震荡回升。截至4月22日,4月第三周国内航班量平均值为12701架次,环比上周的12491架次上行,同比远超2022年同期的3029架次。当前国内航班量整体维持震荡呈上行的修复趋势。 ◥疫情政策放开,国际航班出行量持续攀升。截至4月22日,4月第三周国际航班出行量平均值为616架次,环比上周592架次持续攀升,同比远超2022年同期水平49架次。随着出境游政策放开,国际航线持续攀升。 远距离出行修复,国内航班量震荡回升(架次)疫情政策放开,国际航班出行量持续攀升(架次) 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 202120222023 800 2021 2022 2023 700 600 500 400 300 200 100 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥快递行业指数小幅回落,总体较为低迷。截至4月21日,4月第三周快递行业指数平均值为1074.75,环比上周的1076.81小幅回落,同比不及2019 年同期水平1476.68,高于2020年、2021年和2022年同期水平。 ◥邮政快递投递/揽收量呈回升态势。截至4月23日,4月第三周邮政快递平均每周投递量为26.51亿件,环比上周25.05亿件有所提升;截至4月23日,4月第三周邮政快递平均每周揽收量为26.73亿件,环比上周25.09亿件小幅回升。 快递行业指数小幅回落(点)邮政快递投递/揽收量呈回升态势(亿件) 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 30邮政快递揽收量:当周值邮政快递投递量:当周值 28 26 24 22 20 18 16 14 ◥波罗的海干散货指数震荡回落,全球货运市场存在波动。截至4月21日,4月第三周波罗的海干散货指数平均值录得1417.60点,相比上周1467点小 幅回落;同比来看,4月第三周该指数超越2019年和2020年同期水平,但低于2021年和2022年同期水平。 ◥沿海集运箱运价指数表现平稳,中国出口货物情况呈整体稳定态势。截至4月22日,4月第三周沿海集运箱运价指数平均值录得1279.82,相比上周数值持平;同比低于2022同期水平。 波罗的海干散货指数震荡回落(点)沿海集运箱运价指数表现平稳(%) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥乘用车批发日均销量走势呈明显上升趋势。截至4月16日,4月第二周乘用车批发日均销量为72290辆,环比上周的72136辆小幅提升,相比2022年 同期的56540辆大幅上行。整体来看4月第三周乘用车市场需求增加,或受季节性因素以及车企降价影响。 ◥乘用车零售日均销量环比、同比均出现提升。截至4月16日,4月第二周乘用车零售日均销量为61268辆,环比上周的59486辆提升明显,相比2022年同期的50002辆上行。 乘用车批发日均销量走势上升(辆)乘用车零售日均销量环比、同比均出现提升(辆) 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 90,000 2019 2020 2021 2022 2023 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2019 2020 2021 2022 2023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥4月第三周电影观影人数与票房收入较上周有所回升。截至4月23日,4月第三周观影人数达到1,506万人次,环比上周的911万人次明显回升,但目前尚未恢复至疫情前水平,同比低于2019年同期的4,597万人次。4月第三周电影票房收入达到5.6亿元,环比上周的3.5亿元上行明显,主要受益于场景消费加快修复;但是同比来看,仍低于2019年同期的23.3亿元。 电影观影人数明显回升(万人次)电影票房收入边际回升(万元) 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 600,000 2019 2020 2021 2022 2023 500,000 400,000 300,000 200,000 20192020202120222023 2,000 100,000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥义乌小商品指数小幅回升。截至4月23日,4月第三周义乌小商品指数录得101.17,环比上周的101.04小幅回升。同比来看,低于2021年 和2022年同期水平,但高于2019年和2020年同期水平。整体呈现缓慢修复态势。 ◥纺织服装价格指数持续小幅下降。截至4月24日,4月第三周柯桥纺织价格指数录得106.14,环比上周的106.34基本持平。同比来看,低于2019年、2021年和2022年同期水平。 义乌小商品指数小幅回升(点)纺织服装价格指数持续小幅下降(点) 104.0 103.5 103.0 102.5 102.0 101.5 101.0 100.5 100.0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 110 109 108 107 106 105 104 103 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2、生产篇 ◥南方八省电厂日耗煤量出现回升。截至4月19日,4月第三周南方八省电厂日耗煤量为177.30万吨,环比上周的176.20万吨小幅回升,或 因气温升高用电量提升;同比来看,南方八省电厂日耗煤量同比上升,高于2022年同期的157.40万吨。 南方八省电厂日耗煤量回升(万吨)南方八省电厂日耗煤量同比上升(万吨) 260 240 220 200 180 160 140 120 100 日耗量:煤炭:南方八省电厂 260 240 220 200 180 160 140 120 100 20222023 2022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-0301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥重点企业日均粗钢产量高于往年同期。截至4月10日,4月上旬重点企业日均粗钢产量为232.20万吨,环比3月下旬的226.07万吨,整体回升趋势明 显,市场对钢材需求向好。同比来看,高于2019同期的195.5万吨、2020年同期的194.58万吨、2021年同期的227.39万吨和2022年同期的222.4万吨。 ◥全国高炉开工率小幅下行。截至4月21日,4月第三周全国高炉开工率为84.59%,环比上周的84.74%小幅下行;与2022年同期的80.83%相比,生产端的恢复速度较为迅速。 重点企业日均粗钢产量高于同期(万吨/天)全国高炉开工率小幅下行(%) 250 240 230 220 210 200 190 180 170 16