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一季度宏观杠杆率加快走高,社科院口径宏观杠杆率一季度为281.7%,较上年末走高8.5个百分点,主要受到一季度信贷投放较快的支撑,其中居民部门、非金融企业以及政府部门杠杆率分别环比上行0.7、6.4和1.4个百分点。非金融企业和政府是主要的加杠杆部门,一季度信贷投放力度较大下,实体部门杠杆率加快走高。而一季度居民加杠杆偏慢,主要是在地产底部企稳的背景下,居民对房价预期和交付信心的恢复仍然偏弱,加杠杆意愿偏低。