房地产行业4月周报：销售修复，竣工数据好于预期

本周行情 本周申万房地产板块指数下跌4.72%,沪深300指数下跌1.45%，板块跑输大市3.27pct，在申万一级行业中排名第28。本周A股重点关注的8家房企全部下跌，有5家房企跌幅均在4%以上。 行业动向 国家统计局发布了2023年1-3月份全国房地产市场基本情况。全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；房地产开发企业房屋施工面积764577万平方米，同比下降5.2%；商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%；房地产开发企业到位资金34708亿元，同比下降9.0%，房地产开发景气指数为94.71。多地放款公积金政策，提升贷款金额，延长还款年限。 市场表现 商品房市场延续修复行情。本周30大中城市商品房成交面积275.5万平方米，环比下降13.60；同比增长32.85%。据克而瑞统计，一线城市3月成交大幅回升，同比及环比涨幅近50%。 二手房销售均价略微走低。3月224城二手房销售均价为10072元，同比下降1.5%。 投资建议 我们认为一季度市场处于温和修复阶段，本轮商品房市场热度延续，土地市场活跃度亦有所回升；若后续叠加供需两端政策发力，居民预期有望恢复。我们建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。此外二手房市场恢复强劲，建议关注存量房龙头企业。 风险提示 政策提振不及预期；疫情反复带来不确定性；竣工情况不及预期 风险提示：风险提示需要具有针对性，不能泛泛而谈。 1本周行情及政策回顾 1.1本周行情 本周申万房地产板块指数下跌4.72%,沪深300指数下跌1.45%，板块跑输大市3.27pct，在申万一级行业中排名第28。 图1：行业走势图 图2：本周申万一级行业涨跌幅 1.2个股表现 从个股表现看，本周A股重点关注的8家房企全部下跌，有5家房企跌幅均在4%以上，其中周跌幅超过5%的个股分别是金地集团、滨江集团。 图3：A股重点关注房企表现 图4：港股重点关注房企表现 1.3本周政策要闻 图表5：行业政策要闻 2地产数据监测 2.1商品房市场 商品房市场本轮修复行情热情持续。本周30大中城市商品房成交面积275.5万平方米，环比下降13.60%；同比增长32.85%。其中一线城市商品房成交面积102.2万平方米，同比增长67.46%；二线城市商品房成交面积155.7万平方米，同比增长47.84%。我们认为，本轮持续回暖中，政策面因素发挥重要作用。中国政府近年来加强了房地产调控，推出了一系列政策以稳定房地产市场，其中包括限购、限售、调整贷款利率等措施。此外，政府还加强了对人才购房和提高住房保障的支持力度，这些政策为市场提供了稳定的政策环境和需求支持。其次，市场需求亦有所提升。随着经济的逐步复苏，人们的收入水平和购买力也在逐渐提高，这为房地产市场带来了购买需求。此外，疫情后人们对居住环境和生活品质的要求也有所提高，这也为市场提供了新增长点。 图6：30大中城市商品房成交面积 图7：一线城市商品房成交面积 图8：二线城市商品房成交面积 二手房指数方面，2023年3月，二手房挂牌价格指数183.0，其中一线/二线/三线城市二手房挂牌价格指数分别为229.9/176.9/165.2；二手房挂牌数量指数75.66,其中一线/二线/三线城市二手房挂牌数量指数分别为41.42/69.06/114.35。从长期看，随着新房供应量的增加，市场供需关系会发生变化。若购房者更倾向于购买新房，这可能导致二手房市场的交易量下降。同时，二手房市场也可能因为竞争加剧而面临更大的价格压力。由于目前房地产市场调控政策的持续，一些购房者可能更倾向于购买二手房，以规避政策风险，这可能导致二手房市场存在价格波动滞后的情况，可能需要时间的累积和传导。 图9：二手房挂牌价指数 图10：二手房挂牌量指数 3重点公司表现 图表11：4月17-4月23日重点公司公告 4风险提示 政策提振不及预期 疫情反复带来不确定性 竣工情况不及预期