2023年1-4月，中国房地产市场销售热度下降，投资走弱，竣工保持高位。其中，商品房累计销售面积37636万平，同比下降0.4%；4月单月销售面积7690万平，同比上升5.5%，环比下降48.1%。销售金额方面，累计销售金额39750亿元，同比上升8.8%；4月单月销售金额9205亿元，同比上升28.0%，环比下降39.0%。投资方面，开发投资累计跌幅扩大，开竣工分歧持续。累计开发投资完成额35514亿元，同比下降6.2%；4月单月开发投资完成额9540亿元，同比下降7.3%，跌幅扩大1.4pct，环比方面下降22.5%。新开工方面，累计新开工面积31220万平，同比下降21.2%；4月单月新开工面积7099万平，同比下降27.3%，环比方面也有32.7%的较大跌幅，新开工仍然持续低迷。竣工方面，累计竣工面积23678万平，同比上升18.8%；4月单月竣工面积4256万平，同比上升42.0%，涨幅较上月上升10pct，环比下降31.8%。土地方面，供应与成交仍处低位，供需两端压力仍存。供应方面，4月100大中城住宅类用地供应土地规划建筑面积2965万平，同比下降18.7%，跌幅较3月收窄。成交方面，成交土地规划建筑面积1569万平，同比下降49.1%，跌幅扩大，供需比1.89倍，环比略有上升。需求端与政策端或均难以支撑土地市场在2023年有明显提振。第一，需求端：房企拿地“有效边界”收缩，土拍竞争加剧但有效边界并未有明显扩大。根据热门城市的集中供地情况来看，部分基本面有支撑、销售热度恢复较好的城市，今年的集中供地参拍房企增加，逐步有优质民企开始在这些城市积极补货，但其他市场相对较弱的城市，土拍仍然较冷，房企投资的有效边界并未有明显扩大，因此我们认为今年
