根据提供的文字内容,以下是针对公募FOF及基金投顾策略重仓债券基金特征的总结:
公募FOF持有规模前十的纯债型基金特征
持有规模前十子基金汇总
- 规模:在2022年年报中,公募FOF基金持有的规模前十的纯债型基金总规模达到113.04亿元,占所有FOF持仓债券型子基金规模的32.53%。
- 基金排名:前十大基金中包括了易方达安悦超短债、天弘弘择短债、万家鑫璟纯债、工银纯债、富国信用债、易方达信用债、鹏华丰享、华安信用四季红、鹏华丰恒和海富通中证短融ETF。
- 管理人贡献:易方达和鹏华基金分别贡献了前十大基金规模的25.59%和16.88%,合计占46.67%。
投资类型与管理人
- 投资类型:被FOF基金持有的规模前十的纯债基金中有7只为中长期纯债型基金,2只为短期纯债型基金,1只为被动指数型债券基金。
- 管理人贡献:易方达和鹏华基金在管理人层面贡献显著,各有两个产品进入规模前十。
基金表现
- 收益与风险:从回报与最大回撤的角度看,FOF及投顾重仓的中长期纯债基金近6个月的回报分布在19%-58%区间,最大回撤分布在2%-20%区间;而短期纯债基金的回报分布在18%-76%区间,最大回撤分布在0.6%-67%区间。
- 信用债与利率债配置:中长期纯债基金的信用债占比数据分布于22.41%范围区间内,利率债占比分布于10.36%范围内;短期纯债基金的信用债占比分布于2.52%区间内,利率债占比分布于12.09%范围内。
- 杠杆率与久期:FOF和投顾策略重仓中长期纯债标的的杠杆率以及久期分布相对集中,但整体分布相比全样本更低。重仓短期纯债标的的表现类似,分布也较为集中,相比全样本更倾向于短久期以及低杠杆标的。
基金投顾策略重仓债券基金特征
- 持有特征:基金投顾策略持有债券基金的特征与FOF基金类似,但在某些指标上存在差异,如信用债与利率债的配置比例、杠杆率与久期等。
- 对比分析:对比FOF基金和基金投顾重仓纯债基金的各类指标,发现二者在持有特征上有一定的相似性,但风险收益指标接近的基金较少。具体表现为,暂无同时满足三个指标相似性的标的。
结论
公募FOF及基金投顾策略在选择重仓的债券基金时,偏好中长期纯债基金,并对这类基金的信用债与利率债配置、杠杆率与久期有特定偏好。同时,不同基金在收益与最大回撤、持有特征等方面存在差异。未来,研究团队将继续探索这些策略如何影响基金选择,并寻找与重仓基金特征相似但尚未重仓的标的,以丰富机构的持仓多样性。