四季度业绩明显好转，看好核电业务长期发展

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公司年度与四季度业绩总结

年度业绩概览

• 2022年：公司总收入为19.55亿元，同比增长2.37%；归母净利润2.28亿元，同比下降10.2%；扣非后净利润1.98亿元，同比下滑14.2%。
• 四季度表现：单季度营收5.08亿元，同比增长25%；归母净利润0.49亿元，同比增长20.42%，显示季度业绩明显好转。

成本与利润分析

• 毛利率：2022年毛利率为29.85%，同比下滑1.38个百分点，主要因无锡法兰设备维修及部分零部件委外加工导致成本上升。
• 净利率：2022年净利率为11.64%，同比下滑1.63个百分点。
• 影响因素：冶金行业整体景气度下滑对公司的盈利能力造成一定影响。

核电业务亮点

• 增长速度：核电业务实现营收6.29亿元，同比增长24.5%，占总营收的32%，成为公司最大收入来源。
• 盈利能力：核电业务毛利率提升至41.41%，在面临疫情、招标、原材料进口及交付挑战的情况下仍保持较高增长。
• 未来展望：预计未来核电新机组建设将进一步推动公司核电业务发展。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别达到3.02亿、3.81亿和4.87亿。
• 估值与评级：对应PE分别为19.76、15.66和12.25倍，维持“增持”评级。
• 风险考量：包括核电机组批复数量不足预期、招标进展缓慢以及冶金行业景气度下降的风险。