根据所提供的研报内容，以下是关于悦安新材的总结：
公司概况：
- 公司名称：悦安新材
- 股票代码：688786
- 投资评级：买入
- 上次评级：买入
- 分析师：娄永刚，金属&新材料行业分析师
主要业绩：
- 2023年一季度：营业收入7917万元，同比下降23.66%；归母净利润1638.63万元，同比下降39.28%。
- 原因：雾化合金粉末销售价格下降，导致收入和净利润下滑。
发展战略：
- 产能扩张：计划建设“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”，以进一步扩大产能。
- 成本控制：通过创新工艺降低成本，提高原料利用率，预计售价降至2万元/吨左右。
- 市场空间：预计完全达产后年销售收入可达34.23亿元，净利润约5.93亿元。
产品应用：
- 羰基铁粉：用于精密结构件和电子元器件，提高机械性能和能效。
- 市场需求：计划通过新增产能满足对价格敏感的中端市场的需求，预计每年新增销量约10.1万吨。
盈利预测：
- 2023-2025年：预计归母净利分别为1.36亿、1.87亿、2.48亿元，对应EPS分别为1.59元、2.19元、2.91元。
- 估值：PE分别为27x、20x、15x，PB分别为4.68、3.79、3.02。
- 评级：维持“买入”评级。
风险因素：
- 项目进展风险：雾化合金粉项目和羰基铁粉项目建设进度可能低于预期。
- 客户拓展风险：10万吨羰基铁粉项目的下游客户拓展可能不如预期。
- 市场需求风险：下游电子元器件与精密零部件行业的市场需求可能未达预期。
财务指标：
- 增长率：预计2023-2025年营业收入和净利润分别增长41.5%、37.8%、32.6%。
- 盈利能力：毛利率维持在36%左右，净资产收益率ROE逐步提高至20.2%。
- 估值水平：市盈率为15-27倍，市净率为3.02倍。
此研报对悦安新材的发展战略、业绩趋势、市场机会与潜在风险进行了全面分析，并给出了明确的投资评级与盈利预测，为投资者提供了决策依据。
