公司财务与业务亮点概览
财务表现
- 2022年全年：公司实现营业收入121.83亿元，同比增长31.39%；归母净利润11.01亿元，同比增长61.37%；扣非归母净利润9.98亿元，同比增长78.22%。
- 2023年一季度：实现营业收入31.91亿元，同比增长36.43%；归母净利润3.62亿元，同比增长76.94%；扣非归母净利润3.45亿元，同比增长94.31%。
主营业务增长
- 产品线：鱼糜、菜肴、肉制品、米面制品等各产品线均实现增长，其中，鱼糜/菜肴/肉制品/米面制品收入分别同比增长29.19%/64.67%/28.27%/19.55%。
- 销售渠道：不同销售渠道（包括经销、商超、特通、电商、新零售）均有显著增长，其中电商渠道增幅最高达288.38%。
- 地域分布：各地区销售收入均有不同幅度的增长，尤其在华东、华南、西南和西北地区的销售收入增长显著。
成本与费用控制
- 毛利率：23Q1毛利率为24.69%，较去年同期提升0.5个百分点，主要得益于收入增长和规模效应。
- 期间费用率：销售、管理、研发、财务费用率分别同比变化-2.94pct、-0.22pct、-0.30pct、-0.28pct，主要因促销和广告费用控制得当及募集资金利息收入增加。
盈利预测与估值
- 未来三年收入：预计2023-2025年收入分别为155.71亿元、191.45亿元、228.53亿元，增速分别为27.82%、22.95%、19.36%。
- 盈利预测：归母净利润分别为13.74亿元、17.67亿元、21.87亿元，增速24.80%、28.62%、23.73%。
- 估值：基于对可比公司的分析，给予公司2023年35倍PE，目标价为164.15元，维持“买入”评级。
风险提示
- 行业竞争加剧：面临激烈的市场竞争压力。
- 原材料成本波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制。
- 食品安全风险：潜在的食品安全问题可能影响品牌形象和业务稳定性。
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