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四创电子发布22年年报,营收27.21亿元,归母净利润0.66亿元,单季度营收12.48亿元,归母净利润1.17亿元。收入确认节奏延迟、订单下滑、股权支付费用等因素拖累公司22年业绩。22年合同负债显著增加,经营性现金流改善。公司作为中电博微的上市平台,平台价值值得关注。根据22年年报下调营收和毛利率,调整23、24年归母净利润为2.08、2.41亿元,新增25年归母净利润为2.67亿元,参考可比公司23年36倍PE,给予目标价35.28元,维持买入评级。