甲醇期货及期权周报：备货需求增加 甲醇低位反弹

请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月21日星期五 备货需求增加 甲醇低位反弹 摘要： 甲醇期货止跌企稳，迎来小反弹行情，重心站稳2400关口后震荡走高，波动幅度加剧，期价依附于五日均线抬升，向上测试2480压力位，最高触及2484，周度涨幅为2.87%。期货上涨提振下，市场参与者心态好转，国内甲醇现货市场气氛回暖，价格偏强运行，沿海与内地市场重心均上移，市场低价货源减少。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差高位波动，期现套利方面存在一定机会。上游煤炭市场僵持整理，部分地区价格窄幅探涨。安全检查力度增强，但主流煤矿多保持稳定生产，货源供应较为充裕。煤矿销售不畅，坑口库存压力较大，价格走势承压。而下游维持刚需采购，多保持观望态度，市场交易不活跃。成本端低位运行，甲醇厂家生产利润逐步修复，但整体盈利空间仍不大。西北主产区企业库存不高，近期签单平稳，出货情况顺利，出厂报价跟随上调，内蒙古北线地区商谈参考2240-2300元/吨，南线地区商谈参考2205元/吨。甲醇货源供应区域性收紧，部分厂家存在挺价意向，让利空间相对有限。二季度开始，企业陆续启动春季检修。受到西北、华北、华南以及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率继续降至64.65%，较去年同期下跌5.03个百分点，西北地区开工率降至75.14%。四月份，企业检修计划整体不多，部分装置存在重启开车计划，此外部分检修计划出现推迟，甲醇开工率或难以持续回落，检修导致部分产量损失，货源供应压力暂时不大。五一假期临近，下游市场存在一定备货需求。持货商低价惜售，报价多数上涨。下游市场对高价货源接受程度不高，且原料库存水平回升，阶段性备货结束后，市场买气将有所降温。受到安徽地区部分装置重启的提振，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工提升至7.03%。传统需求行业虽然摆脱了淡季，但整体表现仍不佳，甲醛、MTBE和醋酸开工均回落，尤其是醋酸开工出现大幅下滑。进口船货抵港卸货速度缓慢，沿海地区库存窄幅波动，仍处于相对低位，略增加至69.18万吨，大幅低于去年同期水平16.27%。装置检修启动，需求阶段性好转，甲醇港口库存尚未累积，市场面临压力不突显，期价低位波动，已入场多单可谨慎持有，上方暂时关注2480-2500一带压力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 3 四、装置运行负荷 .......................................................................... 4 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 8 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002020-02-212020-04-212020-06-212020-08-212020-10-212020-12-212021-02-212021-04-212021-06-212021-08-212021-10-212021-12-212022-02-212022-04-212022-06-212022-08-212022-10-212022-12-212023-02-212023-04-21050100150200250050010001500200025002020-02-212020-04-212020-06-212020-08-212020-10-212020-12-212021-02-212021-04-212021-06-212021-08-212021-10-212021-12-212022-02-212022-04-212022-06-212022-08-212022-10-212022-12-212023-02-212023-04-21单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约25342529254424692.383714437444002885505合约25172512252924402.86705652-3538464136878-28727509合约24722464248423972.87502586226682341291043149371收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货止跌企稳，迎来小反弹行情，重心站稳2400关口后震荡走高，波动幅度加剧，期价依附于五日均线抬升，向上测试2480压力位，最高触及2484，周度涨幅为2.87%。 二、现货市场动态 01002003004005006007002020-02-202020-04-202020-06-202020-08-202020-10-202020-12-202021-02-202021-04-202021-06-202021-08-202021-10-202021-12-202022-02-202022-04-202022-06-202022-08-202022-10-202022-12-202023-02-202023-04-20FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-242022-08-242022-11-24福建江苏鲁南内蒙古宁波 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 期货反弹带动业者心态好转，国内甲醇现货市场跟随走高。内地甲醇市场延续涨势，部分MTO企业继续外采，主产区部分装置停车导致现货发货压力不大，整体交投稳中向好。多数生产企业推涨后签单尚可，下游刚需采购，成交重心上移。企业库存压力不大，存在一定挺价意向，而下游采购放缓，内地甲醇市场 请务必阅读最后重要事项 第2页 走势僵持整理。北方地区运费松动，甲醇到货成本降低，对西北地区出货有一定支撑。沿海地区甲醇市场稳中有升，受需求预期恢复的影响，市场心态继续改善，持货商低价惜售情绪明显，下游采购气氛回升，陆续开始节前备货。此外，随着部分港口海关查验影响货源的流通，市场整体供应略显紧张，商谈成交重心稳步上移。 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2240-2300元/吨，南线地区商谈参考2205元/吨。 陕西地区：报价持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2330-2400元/吨，陕北地区报价2240-2245元/吨。 山西地区：报价略有松动，窄幅下跌15元/吨，主流成交2330-2480元/吨。 鲁南地区：价格变化不大，多数企业库存不高，出货意向坚守2500元/吨，下游采购意愿不高，少量刚需采购，整体询盘意向偏淡，区域内供需压力不大，商谈暂参考2500元/吨。 河南地区：成交区间波动有限，趋稳整理为主，备货进入收尾阶段，成交参考2420-2440元/吨。 江苏地区：商谈平稳，主流商谈意向价格在2570-2600元/吨。 华南地区：稳中偏强，下游表示目前按需采买，主流商谈成交在2660-2680元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-20 279.23 297.50 280.00 357.50 2023-04-13 244.12 297.50 299.00 352.50 周度变化 35 0 -19 5 资料来源：Wind，方正中期研究院 逢低采买叠加补空需求，全球甲醇多数市场稳中推涨。中国甲醇美金价格稳中推涨，进口顺挂且期现货走高，美金价格稳中推涨。交投气氛略显活跃，成交放量增多。亚洲市场其它市场涨跌互现：中国台湾虽然缺乏递报盘听闻，需求相对稳定；东南亚当地重要甲醇装置仍在停车检修中，商家适量刚需补空交货；印度方面，低价难寻，当地价格走高。欧美甲醇市场弱势下滑，期欧低端成交放量放大。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、港口库存跟踪 0204060801002017-12-202018-04-202018-08-202018-12-202019-04-202019-08-202019-12-202020-04-202020-08-202020-12-202021-04-202021-08-202021-12-202022-04-202022-08-202022-12-202023-04-20江苏浙江广东福建03060901201502017-12-202018-04-202018-08-202018-12-202019-04-202019-08-202019-12-202020-04-202020-08-202020-12-202021-04-202021-08-202021-12-202022-04-202022-08-202022-12-202023-04-20 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲