甲醇期货及期权周报：行业开工下滑 甲醇低位反弹

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月26日星期五 行业开工下滑 甲醇低位反弹 摘要： 甲醇期货测试2400关口附近支撑后企稳，有望形成双底结构，重心震荡回升，连续七个交易日飘红。期货上涨提振下，国内甲醇现货市场气氛有所回暖，但价格跟涨不明显，走势区域分化，沿海地区价格探涨，内地市场整理运行为主。西北主产区企业大稳小动，内蒙古北线地区商谈2300-2330元/吨，南线地区参考2240-2280元/吨，厂家签单情况顺利。上游煤炭市场价格有所走高，甲醇成本端跟随抬升，部分厂家仍面临一定成本压力，但为保证出货，暂无挺价意向。甲醇供应端收紧，下游需求存在向好预期，供需关系有望改善。受西北、华北、西南等多地区装置运行负荷下降的影响，甲醇行业开工率延续下滑态势，整体开工降至62.85%，大幅低于去年同期水平7.03个百分点，西北地区开工负荷为73.28%，。目前部分装置存在重启计划，九月份装置检修减少，甲醇市场短期维持低负荷运行态势，产量阶段性下滑，供应端压力得到缓解。随着高温天气结束，甲醇需求端略有改善，刚需补货增加。下游市场开工有所好转，煤制烯烃装置受到延长中煤装置重启的影响，开工环比提升3.16%，达到71.06%，其余煤制烯烃装置基本保持平稳运行态势。传统需求有望摆脱淡季影响因素，其中甲醛、二甲醚开工窄幅提升。甲醇进口利润修复，进口货源流入增加，对沿海市场存在一定冲击。港口库存有所回落，缩减至96.17万吨。甲醇去库速度依旧偏缓慢，供应端有所下滑，需求端存在改善预期，期价低位反弹，前期多单谨慎持有，上方压力位暂时关注2680。甲醇跨期价差为-70，无明显操作机会；甲醇现货市场窄幅贴水，基差为-51，处于正常波动区间。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 4 六、价差基差走势 .......................................................................... 5 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002016-08-262017-02-262017-08-262018-02-262018-08-262019-02-262019-08-262020-02-262020-08-262021-02-262021-08-262022-02-262022-08-26050100150200250050010001500200025002020-02-262020-04-262020-06-262020-08-262020-10-262020-12-262021-02-262021-04-262021-06-262021-08-262021-10-262021-12-262022-02-262022-04-262022-06-262022-08-26单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约25572585257124294.715502729-1191101100653-11492605合约24382458245023304.2859462-322466599185209合约25082531252124342.83238445-224973951409-104489收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货测试2400关口附近支撑后企稳，有望形成双底结构，重心震荡回升，依附于五日均线走高，上破2600关口，连续七个交易日飘红，周度涨幅达到7.33%。 二、现货市场动态 01002003004005006007002018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-252020-02-252020-05-252020-08-252020-11-252021-02-252021-05-252021-08-252021-11-252022-02-252022-05-252022-08-25FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-08-262019-11-262020-02-262020-05-262020-08-262020-11-262021-02-262021-05-262021-08-262021-11-262022-02-262022-05-262022-08-26福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场气氛较前期略有改善，但价格波动幅度不明显。内地甲醇市场窄幅波动，整体重心小幅松动，呈现一定区域性。期货上涨提振下，主产区生产企业小幅推涨，刚需补货支撑企业签单进展较为顺利。成本支撑北方地区甲醇市场价格重心窄幅上移，然而需求端延续弱势，华中地区交投重心小幅松动。 请务必阅读最后重要事项 第2页 沿海甲醇市场稳中提升，期货价格震荡走高，市场心态进一步改善，沿海地区供需紧平衡，需求端消费平稳，下游提货量有增加，市场内买气尚可，下游补货较多，均价略有上涨。 内蒙古地区：甲醇市场整理为主，内蒙古北线地区商谈2300-2330元/吨，南线地区参考2240-2280元/吨，签单顺利。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2330-2370元/吨，商谈顺利；陕北地区商谈2240-2280元/吨，出货顺利。 山西地区：甲醇市场稳中有升，报价2420-2430元/吨，高端主供长协，刚需少量采购。 鲁南地区：甲醇市场顺势上推，少数生产企业报价2580-2600元/吨，区域内现货资源有限，近期当地货源供应有限。 河南地区：甲醇市场稳中有，个别工厂出货稳定2530元/吨，主供刚需客户，部分报盘涨至2500元/吨附近，买盘气氛有所回升。 江苏地区：甲醇市场稳中提升，商谈参考2550-2600元/吨。 华南地区：甲醇市场稳中上涨，主流商谈参考在2510-2550元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-08-25 351.12 307.50 358.00 352.50 2022-08-18 361.16 302.50 358.00 352.50 周度变化 -10 5 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、港口库存跟踪 0204060801002017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-252020-02-252020-05-252020-08-252020-11-252021-02-252021-05-252021-08-252021-11-252022-02-252022-05-252022-08-25江苏浙江广东福建03060901201502017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-252020-02-252020-05-252020-08-252020-11-252021-02-252021-05-252021-08-252021-11-252022-02-252022-05-252022-08-25 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-08-25 51.40 23.37 9.90 8.80 2.70 96.17 2022-08-18 57.40 20.40 11.38 10.24 1.70 101.12 请务必阅读最后重要事项 第3页 周度变化 -6.00 2.97 -1.48 -1.44 1.00 -4.95 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至8月25日，江苏甲醇库存为51.4万吨，环比下跌6万吨，同比上涨1.18%。下游工厂稳固提货，江苏多数公共库区库存延续下降，可流通货源在12.9万吨附近。浙江甲醇库存为23.37万吨，环比上涨2.97万吨，同比下滑3.83%，可流通货源在0.5万吨附近。近期进口船货和国产船货陆续卸货入库，浙江库存得到一定累积。广东地区甲醇库存为9.9万吨，环比减少1.48万吨，较去年同期减少13.91%，可流通甲醇货源在7.5万吨附近。福建地区甲醇库存在8.8万吨附近，环比减少1.44万吨，较去年同比增加31.74%，可流通货源在6.5万吨。广西地区库存为