甲醇期货及期权周报：供需均走弱 甲醇低位盘整

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月22日星期五 供需均走弱 甲醇低位盘整 摘要： 随着市场情绪释放，甲醇期货逐步止跌，盘面涨跌交互运行，重心震荡走高，向上测试20日均线压力位。国内甲醇现货市场未有明显好转，价格重心整体仍有所松动，区域走势分化，内地市场整理运行，沿海市场弱势回落。从近期来看，沿海市场表现弱于内地，跨区域套利窗口随着价差收敛后关闭，不利于内地厂家排货。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2260-2300元/吨，南线地区商谈2200元/吨。甲醇厂家签单情况尚可，整体出货平稳。7月份陆续停车检修装置数量增加，受到西北、华北、华中地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工明显回落,下降至68.17%，低于去年同期水平1.56个百分点，西北地区开工负荷为78.29%。甲醇货源供应阶段性收紧，市场可流通货源整体维持充裕态势。部分区域厂家库存压力不大，存在一定挺价意向，但下游市场买气仍不足，小单成交为主。甲醇现货市场转为窄幅升水状态，下游需求表现一般，商谈气氛偏冷清，实际成交依旧不活跃。延长中煤装置检修，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至79.18%%，环比回落2.28个百分点，其余大部分装置运行稳定。传统需求行业高温淡季存在下滑预期，甲醛、二甲醚开工窄幅提升，醋酸开工则明显回落，MTBE开工与前期持平。甲醇6月份进口量超过107万吨，维持在高位，进一步补充市场可流通货源。沿海地区库存延续回升态势，累积至107.54万吨，高于去年同期31.23%。甲醇市场供需均有所走弱，基本面仍缺乏利好刺激，短期盘面为反弹行情，短线试多关注2500关口压力位，从周线看主力合约已经向下破位，性淡季累库阶段，甲醇大趋势仍偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 3 四、装置运行负荷 .......................................................................... 4 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002016-07-222017-01-222017-07-222018-01-222018-07-222019-01-222019-07-222020-01-222020-07-222021-01-222021-07-222022-01-222022-07-22050100150200250050010001500200025003000350040002020-01-222020-03-222020-05-222020-07-222020-09-222020-11-222021-01-222021-03-222021-05-222021-07-222021-09-222021-11-222022-01-222022-03-222022-05-222022-07-22单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约24792486252023923.85392542716542409843575305合约23942399243623223.2315203-181224023256009合约24112424247023034.787265378-15050861104370-112428收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 随着市场情绪释放，甲醇期货在2300关口附近逐步止跌，盘面涨跌交互运行，重心震荡走高，站稳五日均线支撑，进一步上破2400关口，向上测试20日均线压力位，周度涨幅为6.74%，结束五连阴。 二、现货市场动态 01002003004005006007002017-07-212017-10-212018-01-212018-04-212018-07-212018-10-212019-01-212019-04-212019-07-212019-10-212020-01-212020-04-212020-07-212020-10-212021-01-212021-04-212021-07-212021-10-212022-01-212022-04-212022-07-21FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-07-222019-10-222020-01-222020-04-222020-07-222020-10-222021-01-222021-04-222021-07-222021-10-222022-01-222022-04-222022-07-22福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场气氛有所好转，整体走势仍偏弱。内地甲醇市场震荡下跌，西北主产区试探性上推，但商谈意向有限。中间商虽有上推意愿，但下游抵触，各地市场成交价格波动有限，主产区部分企业为促进出货适当调降价格。生产企业签单进展尚可，成本支撑市场商谈空间有限，内地甲醇市场进入震荡整理。 请务必阅读最后重要事项 第2页 沿海甲醇市场触底后小幅回升，市场心态谨慎，现货买气清淡，业者多逢低补货。随着期货反弹，持货商报价提升，但整体放量一般，成交重心略有下滑。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈2260-2300元/吨，出货顺利；南线地区商谈2200元/吨，出货平稳。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2200-2300元/吨，出货平稳；陕北地区商谈2200-2220元/吨，出货顺利。 山西地区：甲醇市场窄幅整理，晋城地区主力装置仍在停车中，主流报价暂稳2360-2390元/吨。 鲁南地区：甲醇市场震荡整理，短停检修以及焦化企业降负，部分企业不报价，少数生产企业报价2520元/吨，需求一般，但生产企业多无库存，挺价小单商谈为主。 河南地区：甲醇市场趋稳整理，个别工厂出货稳定2500元/吨，主供刚需和前期合同，部分报盘参考2430元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场稳中有升，日内商谈参考2430-2500元/吨。 华南地区：甲醇市场稳中有升，主流商谈参考在2420-2440元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-07-21 373.69 302.50 350.00 357.50 2022-07-14 326.88 297.50 345.00 357.50 周度变化 47 5 5 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇多数市场企稳反弹，尤其是欧美市场。甲醇美金市场触底反弹，刚需逢低补货需求集中。近期美国、南美洲和中东其它区域等地整体开工下降明显，欧美等地价格延续反弹，预计8月份流入中国货源缩减。亚洲剩余多数区域稳中趋弱运行：韩国实盘成交寥寥无几；东南亚除去印尼市场相对较好以外，其他市场稳中偏弱运行；印度低价消失。关注东南亚重要甲醇装置重启对于亚洲市场的实际影响。欧美甲醇市场双双推涨，部分重要商家逢低入市采买；美国甲醇市场连续上行。美国周初意外停车检修的两套加起来总体266.5万吨/年甲醇装置，计划停车检修10-15天。刚需补货和装置集中停车检修支撑，美国甲醇价格延续上涨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、港口库存跟踪 0204060801002017-07-142017-10-142018-01-142018-04-142018-07-142018-10-142019-01-142019-04-142019-07-142019-10-142020-01-142020-04-142020-07-142020-10-142021-01-142021-04-142021-07-142021-10-142022-01-142022-04-142022-07-14江苏浙江广东福建03060901201502017-07-142017-10-142018-01-142018-04-142018-07-142018-10-142019-01-142019-04-142019-07-142019-10-142020-01-142020-04-142020-07-142020-10-142021-01-142021-04-142021-07-142021-10-142022-01-142022-04-142022-07-14 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-07-21 59.70 23.20 12.56 9.88 2.20 107.54 2022-07-14 58.90 21.20