甲醇期货及期权周报：供需均走弱 甲醇持续拉涨乏力

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年9月26日星期日 供需均走弱 甲醇持续拉涨乏力 摘要： 节后归来，国内大宗商品市场气氛依旧偏暖，甲醇期货止跌回升，重心积极上扬，成功突破前期高点压力位，上探至3288，创2018年11月以来新高，周K线录得强阳，上涨6.38%。国内甲醇现货市场跟随期货节奏上涨，沿海与内地市场价格均抬升，市场低价货源有所减少。但与期货相比，甲醇现货市场仍处于贴水状态。西北主产区企业报价陆续上调，内蒙古北线地区商谈2950-3050元/吨，南线地区商谈3000元/吨。上游煤炭市场坚挺运行，甲醇成本端提供有力支撑，价格实现上调后，厂家生产压力有所缓解。近期甲醇厂家签单顺利，整体出货平稳。自9月初开始，鲁南地区焦炉气装置停车或降负较多。加之受到华东、华中、华北、西南地区开工下滑的影响，甲醇行业开工率不断回落。产量区域性缩减，甲醇供应压力阶段性缓解。下游市场生产利润被挤压，虽然对高价货源存在抵触心理，但刚需备货较为平稳，现货实际交投尚可，商谈重心上移。传统需求旺季效应不明显，各行业表现不一，甲醛、MTBE开工略有回升，而二甲醚、醋酸开工则窄幅下滑。传统需求行业开工不足，对甲醇需求提振有限。而煤制烯烃成本压力较大，平均开工负荷仅有67.18%，后期沿海地区烯烃装置仍有停车计划，需求端表现一般。随着进口船货集中到港，甲醇港口库存延续窄幅回升趋势，增加至102.08万吨，进入缓慢累库阶段。甲醇市场呈现供需两弱局面，成本端提供有力支撑，但利好刺激略显匮乏，期价持续拉涨乏力，追涨风险较大，建议多单逢高止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 3 四、装置运行负荷 .......................................................................... 4 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 8 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 010002000300040002015-09-242016-01-242016-05-242016-09-242017-01-242017-05-242017-09-242018-01-242018-05-242018-09-242019-01-242019-05-242019-09-242020-01-242020-05-242020-09-242021-01-242021-05-242021-09-240501001502002500300600900120015002019-01-242019-03-242019-05-242019-07-242019-09-242019-11-242020-01-242020-03-242020-05-242020-07-242020-09-242020-11-242021-01-242021-03-242021-05-242021-07-242021-09-24单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约32183235328830276.385189872-359528611633195291805合约30373052309528755.6759315-4840858484274609合约29142949302628621.53231-51110639收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 节后归来，国内大宗商品市场气氛依旧偏暖，甲醇期货止跌回升，重心积极上扬，成功突破前期高点压力位，上探至3288，创2018年11月以来新高，周K线录得强阳，上涨6.38%。 二、现货市场动态 01002003004005002017-12-232018-03-232018-06-232018-09-232018-12-232019-03-232019-06-232019-09-232019-12-232020-03-232020-06-232020-09-232020-12-232021-03-232021-06-232021-09-23FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚010002000300040002019-01-242019-03-242019-05-242019-07-242019-09-242019-11-242020-01-242020-03-242020-05-242020-07-242020-09-242020-11-242021-01-242021-03-242021-05-242021-07-242021-09-24福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 期货不断上行提振下，国内甲醇现货市场气氛回暖，各地价格陆续上调，市场低价货源减少。内地甲醇市场继续上涨，西北主产区继续推涨，区域内现货供应依然偏紧，部分MTO企业有少量采购以及部分下游在国庆长假前有备货需求，主产区新价签单进展顺利。内地甲醇市场出现不同程度推涨，下游刚需采购， 请务必阅读最后重要事项 第2页 中间商低价出货意愿逐步降低，内地甲醇现货供应端压力不大。沿海甲醇市场上涨明显，沿海甲醇市场价格宽幅上涨，价格再创年内新高。受原料价格上涨的影响，成本端继续稳固，下游虽然存在抵触心态，但期间原料平稳消耗，以及国庆节前备货需求支撑下，市场整体买气尚可。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈2950-3050元/吨，出货顺利；南线地区商谈3000元/吨，部分货源供给烯烃。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2960-3000元/吨，部分出货顺利；陕北地区部分商谈3000元/吨，部分签单平稳。 山西地区：甲醇市场整体上行，当地主流商谈3150-3300元/吨，大同主要装置今日锅炉点火，预计下周出产品。 鲁南地区：甲醇市场继续上涨，区域内焦炉气甲醇装置仍未恢复，整体供应压力依然不大，个别生产企业报价3450元/吨，市场少量刚需成交。 河南地区：甲醇市场涨跌互现，部分以3300元/吨成交，少量成交在3390元/吨，主供刚需客户。 江苏地区：甲醇市场稳中整理，现货参考3160-3200元/吨自提。 华南地区：甲醇市场稳中整理，商谈成交主流参考在3050-3130元/吨，刚需适量接货。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-09-23 436.39 357.50 365.00 427.50 2021-09-16 443.08 342.50 372.00 417.50 周度变化 -7 15 -7 10 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场走势继续分化，亚洲地区全面上行，欧美市场弱势回撤。中国外盘甲醇市场积极跟涨。周初，有货者控盘惜售，缺乏实盘成交动态。近期虽然印度和台湾价格涨幅扩大，和中国套利空间略有打开，但考虑到运费上涨、中国滞港等等因素，转口商谈不易。受到供应紧缩的影响，亚洲其它市场积极推涨：韩国当地少数报盘推涨；中国台湾主动递盘走高，有货者低价惜售；东南亚可流通货源紧张，有货者拉高排货；印度刚需入市采买。欧美甲醇市场弱势回撤，其中欧洲甲醇市场跌幅明显，欧洲库存相对较高。美国甲醇市场同样弱势下挫，前期受到飓风影响停车的370万吨/年的美国甲醇装置逐步恢复稳定运行。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、港口库存跟踪 0204060801002016-12-162017-03-162017-06-162017-09-162017-12-162018-03-162018-06-162018-09-162018-12-162019-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-06-162020-09-162020-12-162021-03-162021-06-162021-09-16江苏浙江广东福建03060901201502016-12-162017-03-162017-06-162017-09-162017-12-162018-03-162018-06-162018-09-162018-12-162019-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-06-162020-09-162020-12-162021-03-162021-06-162021-09-16 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2021-09-23 59.15 24.55 9.35 7.23 1.80 102.08 2021-09-16 59.60 21.20 10.3