甲醇期货及期权周报：甲醇期价推涨乏力 延续区间震荡走势

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年3月26日星期五 甲醇期价推涨乏力 延续区间震荡走势 摘要： 甲醇期货暂时止跌，重心收复至2300关口上方运行，盘面整体波动幅度不大，上行至2350一线附近徘徊整理，横向延伸，走势略显胶着，周度上涨1.77%。国内甲醇现货市场呈现先抑后扬走势，窄幅调整后逐步企稳，沿海与内地市场价格有所抬升，但幅度并不大。西北主产区企业下调报价后，签单情况较为顺利，出货平稳，厂家心态略有改善，报价有所上调。内蒙古北线地区商谈1900-1930元/吨，南线地区商谈1850-1860元/吨。沿海与内地市场价差扩大，区域套利窗口打开，有利于内地厂家排货。华中地区部分装置恢复运行，但西北、华北地区部分装置停车或者降负运行，甲醇行业开工水平继续回落。后期多套装置仍存在检修计划，甲醇产量将有所下滑，但货源供应整体充裕态势短期难以改变。市场买气增加，下游工厂逢低刚需补货，低价货源成交尚可。持货商存在捂货惜售情绪，但高价货源交投明显受阻。新兴需求煤制烯烃生产利润可观，装置大多数运行平稳，沿海地区部分MTO装置负荷提升，烯烃开工维持正在高位。传统需求行业表现依旧不温不火，部分行业开工不足，有待提升。进口货源成本较高，甲醇进口船货抵港数量有限，港口库存继续回落，缩减至85.65万吨。装置检修有利于缓解基本面压力，而市场利好刺激相对匮乏，甲醇期价推涨乏力，当前期价在震荡区间下沿附近波动，操作上可轻仓试多。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 ...........................................................................1 二、现货市场动态 ...........................................................................1 三、港口库存跟踪 ...........................................................................2 四、装置运行负荷 ...........................................................................3 五、下游市场需求 ...........................................................................5 六、价差基差走势 ...........................................................................6 七、主力合约持仓 ...........................................................................6 八、行业相关股票 ...........................................................................7 九、后期走势预测 ...........................................................................8 十、甲醇期权市场 ...........................................................................8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 010002000300040002015-11-262016-03-262016-07-262016-11-262017-03-262017-07-262017-11-262018-03-262018-07-262018-11-262019-03-262019-07-262019-11-262020-03-262020-07-262020-11-262021-03-260501001502002500300600900120015002019-01-262019-03-262019-05-262019-07-262019-09-262019-11-262020-01-262020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-262021-01-262021-03-26单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约23992372242723590.8820301-836635054492505合约23622349237323031.774867333-1431075758772-12554809合约23242312233722860.96586145-13176030298214238收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场动态 01002003004005002017-12-252018-03-252018-06-252018-09-252018-12-252019-03-252019-06-252019-09-252019-12-252020-03-252020-06-252020-09-252020-12-252021-03-25FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚010002000300040002019-01-262019-03-262019-05-262019-07-262019-09-262019-11-262020-01-262020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-262021-01-262021-03-26福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场价格窄幅下跌后，逐步企稳回升，跟随期货走势波动，气氛有所回暖。主产区生产企业适当调降后签单进展顺利，市场看空情绪有所缓解，部分参与者逢低入市，同时下游刚需采购稳定，市场低价操作情况减少，进而多地成交价格窄幅上推，但幅度有限。西南地区窄幅松动，下游逢低适量拿货，气氛不温不火。沿海甲醇市场先扬后抑，先涨后跌，有货者控制排货节奏，但刚需跟进一般，业者持仓意愿并不强烈。持货商调低价格排货避险，实盘现货成交放量仍不明显。 请务必阅读最后重要事项 第2页 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区商谈1900-1930元/吨，南线地区商谈1850-1860元/吨，签单顺利。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理，关中地区商谈2000-2080元/吨，签单顺利；陕北地区商谈1850-1870元/吨，出货顺利。 山西地区：甲醇市场局部上行，新单主流商谈2050-2120元/吨，大同地区装置负荷较低，其他地区执行合同出货。 鲁南地区：甲醇市场整理为主，当地部分主力生产企业出厂报价2200-2230元/吨，让利有限，部分外地货源略低，近期市场交投气氛比较温和。 河南地区：甲醇市场暂无拍卖，新单报价上涨，当地工厂主流商谈参考2180-2200元/吨，出货一般。 江苏地区：甲醇市场整体稳中有升，现货成交在2350-2380元/吨自提，个别稍高报盘缺乏成交。 华南地区：甲醇市场整理为主，日内商谈成交参考在2430-2440元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-03-25 401.28 292.50 320.00 367.50 2021-03-18 401.28 297.50 320.00 367.50 周度变化 0 -5 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场稳中上行。中国外盘甲醇市场僵持整理，虽然港口现货人民币价格偏低，但持货商依然惯性低价惜售，近期套利空间收窄，转口货物商谈不易。亚洲其它区域趋稳运行：近期中国抵达韩国货物增多，当地主动买盘稀疏；东南亚低价难寻，部分商家报盘在370美元/吨以上位置；印度CFR印度价格参考365-370美元/吨。近期欧美甲醇市场涨跌不一，欧洲甲醇市场先跌后涨。欧洲刚需补空集中，成交放量增多；美国甲醇市场积极推涨，南美洲地区甲醇产量预期下降以及欧洲二季度停车检修装置增多，部分商家适量刚需入市补货。 三、港口库存跟踪 0204060801002016-09-252016-12-252017-03-252017-06-252017-09-252017-12-252018-03-252018-06-252018-09-252018-12-252019-03-252019-06-252019-09-252019-12-252020-03-252020-06-252020-09-252020-12-252021-03-25江苏浙江广东福建03060901201502016-09-252016-12-252017-03-252017-06-252017-09-252017-12-252018-03-252018-06-252018-09-252018-12-252019-03-252019-06-252019-09-252019-12-252020-03-252020-06-252020-09-252020-12-252021-03-25 请务必阅读最后重要事项 第3页 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2021-03-18 54.89 21.30 5.70 4.30 1.70 87.89 2021-03-11 58.90 19.90 7.20 5.40 2.30 93.70 周度变化 -4.01 1.40 -1.50 -1.10 -0.60 -5.81 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至3月25日，江苏甲醇库存为49.05万吨，下降5.84万吨，同比下降16.93%，江苏太仓、常州等地库区提货稳固，库存继续下降，可流通货源在11.9万吨附近。浙江甲醇库存为21.6万吨，增加0.3万吨，同比下降22.86%。近期宁波和乍浦船货卸货均十分缓慢，多数液体化工品船只排队卸货中，可流通货源在0.3万吨。广东地区甲醇库存为7.9万吨，增加2.2万吨，较去年同期减少36.8%，整体可流通甲醇货源在3.5万吨附近。福建地区甲醇库存4.8万吨附近，相比增加0.5万吨，涨幅6.67%，较