甲醇期货及期权周报：基本面未有明显变动 甲醇延续区间震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年4月9日星期五 基本面未有明显变动 甲醇延续区间震荡 摘要： 甲醇期货重心窄幅回升，围绕2450一线徘徊运行，日内波动幅度加剧，最高触及2485，上行动能明显不足，期价冲高回落，但下跌亦受阻，回踩10日均线支撑快速反抽，呈现横向洗盘走势，周度上涨1.15%，连续三周飘红。国内甲醇现货市场价格上涨过后，整理运行，价格持续推涨乏力。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2080-2090元/吨，南线地区商谈2020元/吨。甲醇厂家整体签单顺利，出货平稳，库存压力一定程度上有所缓解。上游煤炭价格松动，甲醇成本端有所下滑，厂家心态略有改善。西北地区部分装置恢复运行，甲醇开工负荷略有上涨。后期装置停车及恢复生产均存在，甲醇行业开工水平变动不大，货源供应整体平稳。受到运费上涨的影响，甲醇到货成本有所增加。持货商报价陆续推涨，但下游市场买气未有明显增加，对高价货源存在抵触情绪。下游煤制烯烃企业利润可观，开工维持在高位，对甲醇刚需采购稳定。但传统需求行业表现不济，尽管进入季节性旺季，但开工依旧维持在低位，需求难以跟进。沿海与内地价差收敛，流向沿海市场国产货源减少，甲醇港口库存继续缩减，下滑至79.75万吨。近期部分区域进口船货卸货速度依然缓慢，后期进口量有望回升，甲醇港口库存或逐步企稳。甲醇市场基本面未有明显变动，市场利好题材匮乏，期价维持区间震荡走势，操作上可逢低轻仓试多，短线操作为宜。市场持仓逐步向09合约转移，远月合约表现略弱，关注下方60日均线支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 4 六、价差基差走势 .......................................................................... 5 七、主力合约持仓 .......................................................................... 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 6 九、后期走势预测 .......................................................................... 7 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 7 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 010002000300040002015-12-092016-04-092016-08-092016-12-092017-04-092017-08-092017-12-092018-04-092018-08-092018-12-092019-04-092019-08-092019-12-092020-04-092020-08-092020-12-092021-04-090501001502002500300600900120015002019-02-092019-04-092019-06-092019-08-092019-10-092019-12-092020-02-092020-04-092020-06-092020-08-092020-10-092020-12-092021-02-092021-04-09单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约24872474250924440.857860-1331742149202505合约24582450248424140.992360133-2613122542136-12637909合约24162402243823631.09815651-10611645139081517收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场动态 01002003004005002017-10-082018-01-082018-04-082018-07-082018-10-082019-01-082019-04-082019-07-082019-10-082020-01-082020-04-082020-07-082020-10-082021-01-082021-04-08FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚010002000300040002019-02-092019-04-092019-06-092019-08-092019-10-092019-12-092020-02-092020-04-092020-06-092020-08-092020-10-092020-12-092021-02-092021-04-09福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场推涨乏力，价格上涨后整理运行。节前西北主产区企业签单顺利，库存压力不大，小长假结束后，企业稳步推涨。部分中间商和下游适当补货，加之北方地区运费有所上涨，市场接货成本提升，多地价格开始陆续推涨，内地甲醇市场交投气氛较为积极。随着下游接货跟进放缓，内地甲醇市场逐渐归于整理，高端价格开始抵触，局部地区出现零星松动。沿海甲醇市场延续向上运动，持货商控制排货节奏，低价难寻下，实盘成交重心上移，但难有量价齐升局面。业者对于高价采买不积极，现货成交放量有限。 请务必阅读最后重要事项 第2页 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区商谈2080-2090元/吨，签单顺利,南线地区商谈2020元/吨，部分货源供给烯烃。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理，关中地区商谈2120-2190元/吨，出货不温不火；陕北地区商谈2020元/吨，部分签单平稳。 山西地区：市场商谈平稳，主流商谈稳定2150-2220元/吨，其他地区执行合同，其中长治地区有20万/年装置将于近日重启，吕梁地区检修计划较密集。 鲁南地区：甲醇市场弱势整理，当地部分主力生产企业出厂报价2290-2320元/吨，商谈可让利，外地货源偏低。近期整体交投清淡，企业积极出货为主。 河南地区：甲醇市场商谈僵持，周末新单商谈缺乏，部分拍卖价格2200-2250元/吨成交，出货一般，接货气氛欠佳。 江苏地区：甲醇市场重心提升，现货成交有2430-2480元/吨自提。 华南地区：甲醇市场略有提升，日内商谈成交参考在2480-2500元/吨 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-04-08 402.95 292.50 325.00 372.50 2021-03-31 406.30 292.50 316.00 372.50 周度变化 -3 0 9 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、港口库存跟踪 0204060801002016-10-082017-01-082017-04-082017-07-082017-10-082018-01-082018-04-082018-07-082018-10-082019-01-082019-04-082019-07-082019-10-082020-01-082020-04-082020-07-082020-10-082021-01-082021-04-08江苏浙江广东福建03060901201502016-10-082017-01-082017-04-082017-07-082017-10-082018-01-082018-04-082018-07-082018-10-082019-01-082019-04-082019-07-082019-10-082020-01-082020-04-082020-07-082020-10-082021-01-08 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2021-04-08 46.35 18.20 9.30 4.60 1.30 79.75 2021-04-01 47.15 22.90 8.30 3.60 2.30 84.25 周度变化 -0.80 -4.70 1.00 1.00 -1.00 -4.50 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至4月8日，江苏甲醇库存在为46.35万吨，环比下降0.8万吨，同比下降23.33%，提货量明显增加，尤其是常州和南通，内地流入量缩减，可流通货源在9.5万吨附近。浙江甲醇库存在为18.2万吨，环比下降4.7万吨，比下降41.29%，近期浙江部分区域进口船货依然卸货缓慢，可流通货源在0.4万吨。广东地区甲醇库存为9.3万吨，环比增加1万吨，去年同期减少16.96%，可流通甲醇货源在5.1万吨附近。福建地区甲醇库存为4.6万吨附近，环比增加1万吨，较去年同期上涨4.55%，可流通货源在2.5万吨。广西地区库存较上周下降。 沿海地区甲醇库存继续缩减，窄幅下滑至79.75万吨，环比下降4.5万吨，同比下降25.50%，整体可流通货源预估在18.4万吨附近。据讯不完全统计，预计4月中旬至月底沿海地区预计到港在74.48万-75万吨。近期部分区域进口船货卸货速度依然滞后，改港船只频繁，转口船货存在延迟装港发货情况。后期进口量有望回升