甲醇期货及期权周报：供需均走弱，甲醇整理运行

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年6月18日星期五 供需均走弱 甲醇整理运行 摘要： 甲醇期货先扬后抑，价格波动区间收窄，主力合约端午节后跳空高开，在2450一线附近企稳，重心积极上扬，突破2500关口，最高触及2535，但上方20日均线处承压，盘面弱势调整，再度回踩2450支撑位，周度下跌0.28%，录得三连阴。国内甲醇现货市场略有好转，价格震荡走高，幅度相对有限，调涨后暂稳整理运行。受西北地区部分装置检修的影响，甲醇行业开工水平下滑。部分企业检修计划推迟，6、7月份装置检修增加，甲醇开工率将有所回落，有利于缓解供应端压力。西北主产区企业报价窄幅上调，内蒙古北线地区商谈2020-2060元/吨，南线地区商谈2030-2050元/吨。上游煤炭价格持续走强，甲醇成本端上移，生产压力增加，但挺价意向并不强。甲醇厂家签单相对平稳，整体出货顺利。持货商存在惜售情绪，但下游接货不积极，导致现货交投偏低迷，刚需补货为主。下游工厂原料库存累积中，多消化固有库存。同时下游市场开工有所回落，沿海地区部分MTO装置停车或降低负荷，CTO/MTO开工水平跌破80%。传统需求进入高温淡季，对甲醇消耗难以提升。沿海地区库存窄幅波动为主，累积不明显，6月下旬船货到港增加，短期库存压力暂时不大。甲醇供给和需求预期均走弱，基本面变动有限，延续区间震荡走势，期价有望在2450附近企稳，激进者可轻仓试多，短线参与为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、行业相关股票 .......................................................................... 6 八、后期走势预测 .......................................................................... 7 九、甲醇期权市场 .......................................................................... 7 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 010002000300040002015-10-182016-02-182016-06-182016-10-182017-02-182017-06-182017-10-182018-02-182018-06-182018-10-182019-02-182019-06-182019-10-182020-02-182020-06-182020-10-182021-02-182021-06-180501001502002500300600900120015002019-02-182019-04-182019-06-182019-08-182019-10-182019-12-182020-02-182020-04-182020-06-182020-08-182020-10-182020-12-182021-02-182021-04-182021-06-18单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约25372551259725040.32105470-15130100175-173205合约25102524256524860.04958-21112790-17909合约2452247325352434-0.284929988-11264431036668-38719收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货先扬后抑，价格波动区间收窄，主力合约端午节后跳空高开，在2450一线附近企稳，重心积极上扬，突破2500关口，最高触及2535，但上方20日均线处承压，盘面弱势调整，再度回踩2450支撑位，周度下跌0.28%，录得三连阴。 二、现货市场动态 01002003004005002017-12-172018-03-172018-06-172018-09-172018-12-172019-03-172019-06-172019-09-172019-12-172020-03-172020-06-172020-09-172020-12-172021-03-172021-06-17FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚010002000300040002019-02-182019-04-182019-06-182019-08-182019-10-182019-12-182020-02-182020-04-182020-06-182020-08-182020-10-182020-12-182021-02-182021-04-182021-06-18福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货窄幅上涨，气氛相对一般，成交呈现不温不火态势。内地甲醇市场重心震荡上移，因前期签单尚可，主产区生产企业推涨出货，中下游适当补仓带动内地甲醇交投回温，各地成交重心跟随上移。 请务必阅读最后重要事项 第2页 周随着下游采买节奏有所放缓，内地甲醇归于震荡整理。沿海甲醇市场重心震荡上移，节后下游补货需求带动下，买方接货气氛尚可。卖方存在低价惜售情绪较，市场低价货源难寻，甲醇商谈重心整体上移。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈2020-2060元/吨，整体签单相对平稳；南线地区商谈2030-2050元/吨，出货顺利。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2200-2250元/吨，出货顺利；陕北地区商谈2050元/吨，成交顺利。 山西地区：甲醇市场局部下调，主流暂稳2200-2260元/吨。 鲁南地区：甲醇市场延续偏弱，部分生产企业出厂报价2400元/吨，签单进展一般，个别企业竞拍价2380元/吨，外地货源略低。整体成交气氛偏淡。 河南地区：甲醇市场窄幅整理，部分工厂暂停报价，当地拍卖成交2290-2310元/吨，接货气氛有好转。 江苏地区：甲醇市场波动有限，现货参考2530-2550元/吨自提。 华南地区：甲醇市场价格波动有限，商谈成交参考在2630-2640元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-06-17 356.14 307.50 312.00 352.50 2021-06-10 341.09 307.50 308.00 362.50 周度变化 15 0 4 -10 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场涨跌互现。中国外盘甲醇市场窄幅波动，低价依然难寻，中国和亚洲其他区域套利空间仍不明显。亚洲其它区域分化而行：东南亚价格稳中整理；印度供应仍显紧张，价格变动不大。近期欧美甲醇市场挺价惜售：欧洲成交和商谈重心延续追涨，目前欧洲整体234万吨甲醇装置停车检修中；美国甲醇市场同样延续上行，周内成交放量不足。 三、港口库存跟踪 0204060801002016-12-172017-03-172017-06-172017-09-172017-12-172018-03-172018-06-172018-09-172018-12-172019-03-172019-06-172019-09-172019-12-172020-03-172020-06-172020-09-172020-12-172021-03-172021-06-17江苏浙江广东福建03060901201502016-12-172017-03-172017-06-172017-09-172017-12-172018-03-172018-06-172018-09-172018-12-172019-03-172019-06-172019-09-172019-12-172020-03-172020-06-172020-09-172020-12-172021-03-172021-06-17 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2021-06-17 43.40 24.20 9.60 3.70 2.00 82.90 2021-06-10 44.60 23.30 11.30 2.07 2.80 84.07 周度变化 -1.20 0.90 -1.70 1.63 -0.80 -1.17 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截止6月17日，江苏地区甲醇库存为43.4万吨，环比下降1.2万吨，同比下降43.96%。受到近期封航和进口船货堵港等影响，近期江苏进口船货卸货速度极为缓慢，少数内地汽运货物陆续到港。部分公共仓储排货依然较好，特别是船货排货量增多，仍有船货转口，可流通货源在7.7万吨附近。浙江甲醇库存为24.2万吨，环比上涨0.9万吨，同比下降17.41%，浙江少数码头船货集中到港卸货，卸货入库时间有所延迟，可流通货源在0.5万吨。广东地区甲醇库存为9.6万吨，减少1.7万吨，较去年同期减少38.46%，可流通甲醇货源在6.7万吨附近。福建地区甲醇库存为3.7万吨附近，相比增加1.63万吨，较去年同期减少7.50%，可流通货源在2万吨。广西地区库存为2.00万吨，缩减0.80万吨