总结如下：
债市周观点
- 市场趋势：近期债市走势偏强势，GDP数据公布前后的博弈行情显著。尽管处于经济复苏阶段的高点，经济表现展现出较强的韧性。
- 投资者情绪：相较于一季度，投资者情绪转向乐观，但鉴于当前市场利率和各种利差处于较低分位数，债市投资者情绪保持中性。
- 市场动态：主流市场情绪尚未反映出明显的宏观驱动变化，导致债市进入窄幅震荡局面。市场关注货政报告中关于流动性的表述，尽管四月税期显示资金面整体宽松，预计二季度央行态度可能不如一季度积极，随着实体对流动性的消耗，宽松节奏或将放缓。
策略建议
- 逢调整建仓：建议投资者在市场调整时建立仓位，考虑到当前债市仍处于演绎去年“资产荒”逻辑的状态，基本面可能成为下一轮行情启动的支撑。
流动性观察
- 资金面：上周央行通过公开市场操作净投放2470亿元，资金面整体保持中性偏松状态。资金利率稳定在2.3%左右。
一级市场
- 发行与融资：上周发行35只利率债，总发行规模1806.7亿元，净融资额为-2077.8亿元。国债发行400亿元，净融资-2141.5亿元；地方债发行1406.7亿元，净融资63.7亿元。预计本周发行2773.7亿元，净融资-538.5亿元，发行量相比往期处于较低水平。
二级市场
- 国债活跃券表现：十债活跃券220025整体在2.865-2.8425区间震荡。
- 货币政策影响：公开市场操作继续投放跨税期流动性，资金面维持平衡，资金价格略有上行。市场在数据公布后呈现“股债跷跷板”效应，情绪受到央行声明的影响而波动。
高频数据跟踪
- 生产端：钢铁、汽车、化工等行业数据显示出一定的产能调整，高炉开工率、轮胎开工率和涤纶长丝开工率均有小幅下滑。
- 需求端：房地产销售和汽车销售数据有所下降，反映市场需求端的变动。
- 商品价格：全球铜价和布伦特原油价格分别有所下跌，国内螺纹钢和生猪价格也出现了相应的波动。
风险提示
结论
总体而言，当前债市呈现出窄幅震荡的特点，投资者在市场调整时建立仓位，关注基本面的变化可能成为未来行情启动的关键因素。市场流动性保持适度宽松，但资金价格小幅上行，显示出资金面的边际变化。在政策不确定性下，投资者应关注政策动态并采取谨慎策略。
