固定收益行业利率债周报：下旬反弹，择机建仓

申港证券固定收益团队在最新的周报中指出，预计下旬债市会出现反弹，建议投资者择机建仓。他们预测，十年期国债期货T2309的运行区间为101.5-102，十年期国债230004维持2.70-2.65区间震荡。他们认为，债市短期并没有较大风险，下旬或有反弹的交易机会。市场近期交易的主要线索有六月初市场开始交易但是未落地的刺激政策预期，稳增长的预期再现，税期后资金面明显的收紧，部分机构开始跨半年借钱，部分机构具备较强的止盈需求，银行半年度的存贷款冲量，预防性的赎回了部分委外。从周期角度来看，当前仍然处于去库存的阶段，需求仍然处于筑底阶段，债市的风险是不大的。从流动性角度来看，当前资金面偏紧以及LPR的下调均会带来情绪偏空的扰动，但是央行已经逐步加大逆回购的投放，下旬后或随时展开跨半年的流动性投放，资金面后续会边际缓解。