家用电器23W16周观点：社零及地产竣工超预期，关注家电需求修复

需要全面及时的研报资源，就选择发现报告（www.fxbaogao.com）。平台专注深耕金融研报服务领域多年，研报覆盖面广、库存报告数量极其丰富，积累了海量长期信赖的行业用户。专为金融从业者和投资者量身打造，依托智能检索技术，轻松提取有效数据，完成深度市场分析工作。

家用电器行业周报

关注社会消费品零售及地产竣工超预期修复

• 社会消费品零售：3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，单月及累计同比增幅分别较上月增加7.1和2.3个百分点。1-3月累计零售总额为114,922亿元，同比增长5.8%。

• 地产销售：3月全国住宅销售面积微增0.17%，1-3月累计销售26,251.39万平方米，同比增长1.4%，实现转正。3月全国住宅竣工面积同比大幅增长35.4%，1-3月累计竣工面积14,395.91万平方米，同比增长16.8%，增幅较前两个月提高7.1个百分点。

周度投资观点

• 社零数据修复，预计消费需求将逐步回暖，家电消费后续有望回暖。
• 地产竣工提振明显，将带动厨电、白电等地产后周期情绪提升。

行情数据

• 本周家电板块整体涨幅为3.8%，其中白电、黑电、小家电、厨电板块分别上涨5.8%、2.9%、1.0%、-1.0%。
• 原材料价格方面，LME铜、铝、塑料价格环比变动分别为-2.93%、+1.38%、+0.90%。

各板块跟踪

• 白电：Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，推荐关注格力电器、美的集团、海尔智家。
• 小家电：建议关注科沃斯、石头科技，3月扫地机销量降幅收窄，Q2旺季来临，行业拐点或将到来。
• 厨电：竣工数据改善，推荐老板电器、火星人、亿田智能。
• 其他：海信家电、海信视像因公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善。

风险提示

• 原材料涨价风险。
• 需求不及预期风险。
• 疫情反复风险。
• 汇率波动风险。
• 芯片短缺及价格上涨风险。

结论

本周，家用电器行业在社会消费品零售和地产竣工的超预期修复下展现出积极态势。随着消费需求的回暖和地产后周期效应的增强，白电、小家电、厨电等细分领域迎来了新的发展机遇。投资者应关注相关公司的年报及一季报表现，并留意原材料价格变动、汇率波动等外部因素对行业的影响。同时，公司治理优化、盈利能力提升也是投资考虑的重点。需警惕原材料涨价、需求不确定性、疫情风险以及芯片短缺等问题。