家用电器行业23W20周观点：4月空调内销超预期，家电板块旺季有望迎来拐点

根据所提供的文字内容，以下是家用电器行业周报的主要总结：

市场表现与关键数据

• 4月空调内销超预期：4月份空调内销出货量继续增长，增幅达13.3%，内销量增长29.7%，出口量虽有下降但降幅收窄至4.3%。美的、格力、海尔等主要品牌的内销与出口均表现出不同幅度的增长。

• 白电零售端回暖：4月白电（包括空调、冰箱、洗衣机）零售市场整体回暖，线上与线下市场均呈现增长态势。空调、冰箱、洗衣机的线上与线下销额分别增长48%、25%、5%和33%。品牌层面，美的、海尔、格力在不同销售渠道均表现出良好增长。

• 大厨电线下显著回暖：油烟机与集成灶线下市场回暖明显，销售额分别增长42%和79%，线上市场则增长8%和-19%。火星人、亿田智能等品牌的线上、线下销售额均有显著增长。

• 小厨电表现：九阳、苏泊尔等品牌在小厨电领域表现不一，电饭煲、空气炸锅、电水壶、料理机等产品线上销售出现不同程度的下滑，而九阳的饭煲线下保持较好增长。

行业动态

• 投资建议：随着国内线下客流量的恢复，家电内销有望提振，特别是线下门店占比高、安装属性较强的产品类别的修复弹性较大。此外，地产政策放松、竣工数据改善等因素也有助于家电板块估值提振。推荐关注性价比高、年轻人定位的品牌（如小熊电器）、低估值与外销拐点显现的公司（如新宝股份）、智能清洁电器（科沃斯、石头科技）、智能投影（极米科技）以及受益于抖音爆款放量的倍轻松等。

风险提示

• 原材料价格上涨、需求不及预期、疫情反复、汇率波动、芯片短缺等问题仍需关注。

市场表现概览

• 行情数据：本周家电板块整体上涨1.5%，其中白电、黑电、小家电、厨电板块涨幅分别为0.6%、0.7%、3.0%、1.1%。
• 原材料价格：LME铜、铝价格有所变动，塑料价格略有下降，钢材价格微幅上升。
• 房地产数据：近期房地产数据已有改善迹象，竣工数据回暖，新开工数据亦有所好转。

结论

4月份家用电器市场表现积极，尤其是空调和部分大厨电领域，显示市场需求正在回暖。随着线下消费场景的恢复和地产市场的逐步稳定，家电行业有望迎来更多正面催化因素。投资者应关注具有创新产品策略、渠道优势及成本控制能力的企业，同时警惕潜在的风险因素，如原材料成本波动、需求不确定性等。

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