主要内容总结
一季度基金总体配置分析
- 规模变动：基金持股规模微幅增长0.37%，至41990.53亿元，而基金资产总规模环比减少0.97%，至49543.35亿元。流通市值占比从6.31%降至5.84%，仍处于两年内的低位。
- 权益仓位：整体法下的权益仓位上升至84.76%，刷新2005年以来的历史记录。中位数权益仓位也显著提升至89.83%。
主动偏股型基金一季度调仓特点
- 加仓共识：中小基金加仓意愿更为强烈，高仓位基金的加仓比例也较高。基金间存在明显的权益仓位高低分化现象，多数基金的权益仓位接近历史峰值或中枢之下。
- 板块配置：科创板仓位继续创新高，创业板仓位略有下降。TMT板块获得了集中增配，计算机仓位增加尤为显著，成功跃升至超配状态。行业配置分化，Top5一级行业持股集中度提升，表明调整更多集中在头部行业。
- 个股调整：金山办公首次跻身前十大重仓股之列，亿纬锂能则被排除在外。科大讯飞等AI概念标的获得了各类基金的一致性增持。
风险提示
- 基金统计样本具有一定的局限性。
- 统计方法可能存在一定程度的误差。
行业配置与个股分析
- 行业配置：一季度，行业配置由新能源向TMT板块快速转移，TMT行业仓位合计提高了5.6%，而电力设备、汽车及军工行业的仓位则出现了减少。
- 个股配置：持股集中度继续下降，刷新近5年新低。前五大重仓股保持稳定，新增金山办公进入前十大重仓股，同时亿纬锂能被剔出名单。
结论
一季度，市场在宏观经济与金融数据的开门红背景下，经济预期从“强预期+弱现实”转向“强现实+弱预期”，这导致了对疫后出行服务领域的资金流出。同时，市场剩余流动性充裕，AI产业与中特估概念的催化作用加速了市场主题轮动，使得TMT板块获得了显著的增配，而泛新能源和疫后出行消费领域则是主要的资金流出地。基金的行业配置更加集中于TMT和消费板块，而个股层面的“抱团”趋势继续减弱。
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