行业周报总结
主要行业动态与重点公司分析
家居板块
- 市场趋势：1-3月全国商品房竣工面积同比增加14.7%，单月3月同比增加32%，显示房地产竣工改善。家具类社会零售总额1-3月同比增长4.6%，单月3月增长3.5%，表明家居终端需求正在改善。
- 企业表现：家居板块估值有望进一步修复，但企业间表现将出现分化。定制家居板块和具备品类渗透率提升、渠道扩张的企业（如森鹰窗业）有望获得更佳表现。
- 推荐公司：索菲亚、志邦家居、森鹰窗业。
新型烟草板块
- 市场动态：雾化电子烟板块在国内和美国市场均有正面发展迹象，口味禁令对代工商的影响在第一季度显现，预计第二季度起将逐步改善。
- 公司表现：思摩尔换弹式产品在海外市场稳健增长，一次性烟产品延续快速增长，HNB、医疗美容雾化业务有望成为新增长点。
- 推荐公司：思摩尔国际。
造纸板块
- 市场趋势：2季度起，浆系纸盈利温和修复，需求重启为主要变量。箱板纸价格企稳，预计下半年需求改善将支撑纸价温和向上，左侧投资布局时机显现。
- 推荐公司：太阳纸业、玖龙纸业、山鹰国际、华旺科技、仙鹤股份、维达国际、中顺洁柔、恒安国际。
宠物板块&轻工消费
- 市场动态：宠物食品外销订单回暖，内销市场3月出现靓丽增长，中高端副牌表现亮眼。
- 公司表现：中宠股份、佩蒂股份、依依股份等公司在外销企稳回暖和国内自主品牌的加速成长中受益。
- 推荐公司：中宠股份。
风险提示
- 国内消费恢复低于预期。
- 地产销售进入较长时间的大幅萎缩状态。
- 原材料价格大幅上涨。
- 汇率大幅波动的风险。
结论
本周家居、新型烟草、造纸、宠物板块各有亮点。家居板块受益于房地产竣工改善和终端需求回暖，新型烟草板块在口味禁令影响下逐步企稳，造纸板块在浆价下行和需求恢复下迎来盈利修复的机会，宠物板块内外销市场均展现出强劲增长势头。投资者应关注公司业绩的恢复情况、市场定位、产品创新和成本控制等因素，精选具有竞争优势和增长潜力的公司进行投资。同时，需注意宏观经济环境变化、政策调控、原材料价格波动等潜在风险。
