公司业绩总结
公司于2023年4月21日公布了其2022年度及2023年第一季度的财务报告。在2022年，公司实现了18.08亿元的营业收入，较前一年增长27.04%；归母净利润达到2.47亿元，同比增长43.98%。在2023年的第一季度，公司的营业收入为4.48亿元，同比增长10.84%，而归母净利润为0.46亿元，同比增长9.06%。
业绩驱动因素
- 新能源配套业务的增长：公司通过在新能源汽车领域早期的前瞻布局和投入，显著提升了电动车业务的营收。2022年，电动车业务收入达到3.72亿元，同比增长147.78%，占总营收的比重从2021年的10.55%增长至20.57%，增幅达10.02个百分点。这一增长对整体业绩产生了积极影响。
新产品与产能进展
- 新产品开发：公司不断推进新产品研发，2022年共立项46个新项目，提交或试生产68个样品，批产新项目16个，为国内多家主机厂、一级零部件企业和外资企业供货。
- 产能建设：天津一期产能稳步提升，天津二期已完成竣工验收，并开始投入部分设备。重庆工厂按照计划进行技术改造和产能提升，宁波新工厂已完成工程预验收和设备安装。这些举措为未来的业绩增长奠定了基础。
盈利预测与评级
- 增长预测：预计2023年至2025年，公司的营业收入将分别增长32.87%、20.12%和18.89%，复合年均增长率（CAGR）为23.80%；归母净利润将分别增长33.99%、27.27%和22.18%，CAGR为27.72%。
- 估值：基于相对和绝对估值方法，考虑到当前PE分别为14.3、11.2和9.2倍，预计2023年的合理估值为25倍PE，对应目标价17.25元。因此，维持“买入”评级。
风险提示
- 市场风险：汽车市场需求可能低于预期。
- 产能风险：产能爬坡速度可能不达预期。
- 业务拓展风险：新业务扩展可能未如预期。
- 成本风险：原材料成本上升可能导致盈利能力下降。
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