公司年度业绩概览
主要成就：
- 营收与利润：2022年，公司实现营业收入315.8亿元，同比下降0.7%；归属于母公司净利润23.68亿元，同比增长27.1%；扣除非经常性损益后的净利润为21.3亿元，同比增长34.8%。
- 毛利率提升：毛利率达到17.6%，较上年同期增长2.9个百分点。
- 现金流改善：经营性现金流净额46.3亿元，同比增长44.3%，反映出公司运营效率的提升。
成长动力：
- 产品结构优化：消费电子和新能源两大核心赛道的产品结构得到优化，高毛利率产品占比提升。
- 成本控制与效率提升：核心业务通过降本增效，期间费用率下降0.8个百分点至7.3%，并实现了资产效率的提升。
- 两化融合推进：深化数字化和智能化融合，进一步提升了管理效率。
核心业务亮点：
- 消费电子业务：手机业务作为公司的稳定增长点，通过与国际大客户的深度合作实现快速增长。AR/VR业务开拓了新的成长空间，预计未来能凭借领先技术与国际大客户建立更紧密的合作关系。
- 可穿戴业务：作为FPC产品在消费电子领域之外的新增量市场，公司在可穿戴设备上展现出强劲的增长潜力。
- 新能源汽车业务：公司明确了新能源汽车领域的业务目标，组建了专门团队，凭借丰富的经验和产品结构、明显的技术与规模优势以及国际化管理团队，在北美新能源汽车市场取得进展。
业务展望：
- 新能源汽车板块：三大业务板块均涉及新能源汽车，包括传统精密组件、电子电路和光电显示。其中，光电显示业务通过收购苏州晶端100%股权，增加了车载显示业务，进一步增强了公司在新能源汽车领域的布局。
- 盈利预测：考虑到公司两大核心赛道的稳定增长和新能源业务的广阔前景，上调了2023和2024年的归母净利润预测，并保持了对2025年的预测，预计2023-2025年的归母净利润分别为30.6、39.3和49.4亿元，同比增长29%、28%和26%。
- 估值与评级：基于当前市值对应的PE分别为14.2、11.0和8.8倍，维持“买入”评级。
风险提示：
- 新料号导入可能低于预期。
- 消费电子行业增长可能不及预期。
- 新能源汽车大客户产销可能不及预期。
- 国际贸易环境的不确定性。
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