3月快递数据点评：件量明显复苏顺丰维持增长

快递行业3月数据点评与投资建议

一、行业整体表现

• 件量增长明显：2023年3月，快递行业的业务量同比增长16.50%，主要得益于线上消费的快速复苏。当月四家主要快递公司的合计业务量为55.8亿件，这一增长趋势预计在4月会更加显著，因为2022年同期的基数较低。

• 单票收入变动：3月，四家快递企业的平均单票收入为4.82元，同比上升2.00%，环比上升1.22%。若排除顺丰的影响，A股通达系单票收入相比2022年3月分别下降3.1%和2.2%，处于2022年以来的低位，这可能与低货值件量占比提升有关。

二、企业具体表现

• 顺丰：在件量端，顺丰的同比、环比增速领先于其他公司。3月，顺丰的业务量实现了28.6%的同比增长和17.52%的环比增长，显示出其稳定增长态势。

• 单票收入：顺丰的单票收入为15.16元，同比下降2.3%，但整体韧性较高。其他公司的单票收入也呈下降趋势，其中韵达降幅最大。

三、投资建议

• 关注供给端优势：随着行业竞争重心从价格转向效率和服务品质，优先布局供给端的龙头公司有望获得优势。

• 推荐顺丰控股和中通快递：

  • 顺丰控股：预计2023、2024年净利润分别为83.61亿元和106.89亿元，同比增长35.43%和27.84%。当前A股市盈率为32.5倍和25.4倍。
  • 中通快递：预计2023、2024年净利润分别为96.22亿元和111.18亿元，同比增长16.12%和15.55%。市盈率分别为24.0倍和20.5倍。

综上所述，快递行业在3月展现出明显的复苏迹象，尤其是线上消费的强劲增长推动了件量的显著增长。顺丰和中通快递因其在供给端的优势而被推荐作为投资标的。随着行业竞争焦点的转移，投资者应重点关注公司的成本优化能力和服务质量提升。

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