2022年报及23年一季报点评：人工晶体及OK镜恢复高增长，新产品进入收获期

该研报分析了公司在疫情背景下的2022年业绩表现以及2023年第一季度的经营状况，并对其未来进行了盈利预测和投资评级。

2022年业绩回顾：

• 总收入：2022年实现总收入5.79亿元，同比增长33.81%。
• 净利润表现：归母净利润为2.33亿元，同比增长35.81%；扣非归母净利润为2.08亿元，同比增长38.84%。
• 第四季度表现：2022年第四季度收入为1.38亿元，同比增长27.74%；归母净利润为0.34亿元，同比增长8.60%；扣非归母净利润为0.26亿元，同比增长0.62%。业绩符合预期，但受到疫情的影响，四季度人工晶体及OK镜验配业务受到了一定冲击。

产品线表现：

• 人工晶体：收入3.53亿元，同比增长15.80%。通过扩大产能和增加产量，单位成本有所降低，毛利率提升至89.5%，增加了2.54个百分点。
• OK镜：收入1.74亿元，同比增长62.1%。受益于试戴片占比减少和平均销售单价的提高，毛利率提升至86.2%，增加了2.29个百分点。

2023年第一季度表现：

• 超预期增长：实现收入1.90亿元，同比增长44.6%；归母净利润0.78亿元，同比增长33.58%；扣非归母利润0.75亿元，同比增长43.88%。
• 原因分析：1月疫情因素后，人工晶体手术及OK镜验配在2、3月份迅速恢复，推动了业绩增长。此外，公司前期布局的新产品如护理产品、离焦镜及彩瞳等开始产生显著收入贡献，超过11%。

盈利预测与投资评级：

• 预计2023-2024年的归母净利润分别调整为3.35亿元和4.74亿元。
• 对应2025年的归母净利润预测为6.59亿元。
• 当前市值对应的2023-2025年市盈率（PE）分别为68、48、35倍。
• 综合考虑公司的业绩恢复、新产品贡献及市场估值，维持“买入”评级。

风险提示：

• 终端需求恢复可能低于预期。
• 行业竞争加剧带来的潜在挑战。
• 集采政策导致的产品价格降幅超预期。

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