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清科季报:2023年第一季度VC/PE机构IPO成绩单发布,市场进入调整周期
2023-04-19
清科研究中心
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清科季报总结:2023年第一季度VC/PE机构IPO成绩单
市场概况与趋势
中企上市市场
:开局平稳,A股发行节奏放缓,境外市场活动逐步修复。
VC/PE参与度
:支持的中企IPO总量随境内市场节奏调整而下降,渗透率同步下调。
账面回报情况
A股市场
:平均账面回报倍数持续增长,主要受科创板企业湖南裕能推动。
境外市场
:平均账面回报倍数止跌回升,得益于量子之歌与禾赛两家企业的良好表现。
IPO渗透率分析
A股“双创”板块
:VC/PE渗透率维持高位,科创板和创业板达到100%和73.3%。
境外市场
:整体VC/PE渗透率37.9%,港交所为47.1%,美股市场中概股渗透率25.0%。
回报与行业表现
总体回报
:境内外市场账面回报同步上行,但未出现发行时账面回报超百倍案例。
行业表现
:互联网行业受量子之歌的高回报个案拉动,机械制造与半导体及电子设备领域回报表现良好。
结论与市场展望
市场分化
:境外市场环境氛围改善,A股市场从高速扩容转向高质量、严格审核。
挑战与机遇
:A股IPO企业质量要求提高,VC/PE机构需加大投后赋能与退出路径设计。
趋势
:全市场回报水平扁平化,超额收益项目减少,促使VC/PE机构更加注重价值创造与项目管理。
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