2024年第一季度，中企IPO数量持续下降，VC/PE支持的中企IPO总量相应收缩，VC/PE渗透率也有所下滑。具体来看：
一、VC/PE机构IPO成绩单
- 收获2个及以上IPO的VC/PE机构共15家，平均持有IPO企业账面价值约为6.6亿元。
- 12家VC/PE机构季度末所持IPO企业股份的账面价值超7亿元。
二、VC/PE支持的IPO总量及渗透率
- VC/PE支持的中企IPO总量处于近年低位，29家上市中企获得VC/PE支持，同环比分别下降47.3%、40.8%。
- A股共24家VC/PE支持中企IPO，同环比分别下降45.5%、17.2%。
- 创业板：7家（减少4家），北交所：6家（下降50.0%），科创板：4家（下降55.6%）。
- 境外：5家VC/PE支持中企IPO，同环比分别下降54.5%、75.0%。
- 首发融资额：约218.22亿元，同环比分别下降54.4%、30.8%。
- A股融资总规模约196.37亿元，同比下降54.8%。
- 科创板和创业板降幅最大，分别为51.2%、75.8%。
- 境外融资总额约21.85亿元，同比下降50.5%。
- 美股市场仅罗科仕1家VC/PE支持IPO，募集规模不足5,000万人民币。
- 大额案例：永兴股份（24.30亿元）、艾罗能源（22.26亿元）、诺瓦星云（16.29亿元）。
- VC/PE渗透率：
- 中企上市市场VC/PE渗透率为63.0%，为近年低水平，主要原因是境外市场渗透率较低。
- A股VC/PE渗透率为80.0%，比2023年全年提升10.7个百分点。
- 科创板：100.0%，北交所：增长23.1个百分点，创业板：增长10.2个百分点。
- 境外VC/PE渗透率为31.3%，比2023年大幅下降26.9个百分点。
三、IPO账面回报
- 境内外平均发行回报倍数均有下滑，回报分布整体下移。
- 境内A股平均账面回报水平为3.02倍，较高回报个案有龙旗科技、盛景微等。
- 境外市场平均账面回报水平为2.59倍，较高回报个案有速腾聚创。
- 行业表现：
- 半导体及电子设备行业整体表现相对良好，但与2023年相比仍下滑。
- 电信及增值业务领域受龙旗科技较高回报个案带动，回报水平高于其他行业。
四、结语
- A股审核趋严，IPO审核真实过会率仅21%，是注册制改革以来的低谷。
- 证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》。
- 短期内中企境内上市面临挑战，但长远看将推动A股资本市场稳健发展。
- 中企赴港上市热情提升，尤其是消费与生物科技领域，未来或将有更多中企瞄准港股市场。
