快递行业2023年3月数据点评：申通保持业务量增速领先，顺丰时效快递预期提速

快递行业季度总结与投资建议

业务量表现

• 3月业务量：申通增速最快，达到33.9%，紧随其后的是顺丰（28.6%）、圆通（25.5%），韵达则出现了-8.5%的负增长。
• 环比情况：圆通、申通、韵达、顺丰的业务量环比增长率分别为+13.98%、+7.49%、+4.85%、+17.52%。
• 一季度累计业务量：申通以24.3%的增速领跑，圆通紧随其后（20.0%），顺丰增速为18.1%，韵达则为-11.2%。

快递收入增速

• 3月收入：顺丰和申通的收入增速并列第一，均为25.6%，圆通增速为24.3%，韵达为-10.7%。
• 一季度累计收入：申通收入增速为19.4%，圆通为17.3%，顺丰为14.9%，韵达为-8.3%。

单票收入

• 3月单票收入：韵达最高，为2.53元，顺丰最低，为15.16元。
• 一季度单票收入：只有韵达实现了增长，其他公司的收入均有不同幅度的下降。
• 环比变化：各公司的单票收入均有所下降，具体降幅分别为0.08元、0.07元、0.01元及0.2元。

行业展望与投资建议

• 4月业务量预测：预计4月快递业务量同比增速超过35%，复苏弹性逐步显现。
• 价格趋势：预计全年件量增速呈前低后高态势，短期内价格竞争态势将缓和。
• 投资建议：
  • 电商快递：看好韵达的复苏，持续推荐圆通，关注申通的优化力度。
  • 顺丰：强调顺丰在2023年的顺周期属性，预计时效快递收入增速将重回两位数增长，经济快递板块价格底线明确，多元化新业务如大件快运、国际及供应链业务将成为新增长点。

风险提示

• 经济大幅下滑可能影响行业业务量增速。
• 行业内部价格战可能加剧。

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