统计局1-3月基建数据点评：基建投资增速略放缓，全年高增长预期仍在

报告概要

2023年第一季度中国固定资产投资分析

主要发现：

• 整体投资趋势：2023年1月至3月，全国固定资产投资（不含农户）总额为10.7万亿元人民币，同比增长5.1%，较上一季度下降0.4个百分点。
• 投资主体表现：
  • 国有控股投资继续维持两位数增长，达到10.0%，增速比上一季度减少0.5个百分点。
  • 民间投资增速持续放缓，同比增长0.6%。
• 基础设施投资：基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.8%，显示基础建设领域的稳定增长。
  • 具体细分领域中，水利管理业投资增长10.3%，公共设施管理业投资增长7.7%，道路运输业投资增长8.5%，铁路运输业投资增长17.6%。

行业展望与投资建议：

• 市场趋势预测：预计2023年全年的基础设施投资将继续保持在7%-9%的增长区间。
• 重点领域：特别指出交通领域，特别是铁路领域，继续保持17%以上的增长速度。
• 需求前景：随着城市综合开发、生态环境修复等项目的持续开展，基础设施建设的需求空间广阔，预示着基础设施投资的长期可持续性。
• 投资组合推荐：推荐关注涉海外业务的低估值央企基建龙头，如中国铁建、中国交建、中国中铁，并推荐关注中国化学、中国建筑等公司。

风险提示：

• 政策执行风险：政策落地可能不如预期。
• 重大项目审批风险：重大项目审批进度可能低于预期。
• 国企改革风险：国有企业改革推进可能不如预期。

结论

2023年第一季度，尽管面临一些挑战，中国的基础设施投资仍展现出稳定增长态势。尤其在交通和水利管理领域，投资活动较为活跃。预计全年基础设施投资将保持稳健增长，尤其是在交通领域的持续增长。然而，投资者需警惕政策执行、重大项目审批以及国企改革等方面的潜在风险。建议重点关注具备海外业务优势、低估值的央企基建企业作为投资方向。

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