公用事业行业周报：监测数据企业负责制逐渐铺开，能源局解读“北方地区冬季清洁供暖规划”

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 公用事业 监测数据企业负责制逐渐铺开，能源局解读“北方地区冬季清洁供暖规划” 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 1.核心观点与投资建议 近期在诸多利好信息叠加影响之下，预计后续环保板块整体将有良好表现。1）环保作为关系民生的重要主题，是党和政府近期关注的主要议题之一，相关政策和法律法规或将加速落地；（2）排污许可管理办法及大气污染特排限值等政策相继落地，相关行业或将加速释放；（3）第八次全国环境保护大会预计于年底召开，有望开创“十三五”环保工作新局面；（4）环保板块在2017年全年超跌后，估值修复的大趋势不变；（5）中央环保督察进入整改期、“气、水十条”临近考核、环保税于2018年开征且细则不断推出等多重行业因素催化；（6）基金公司年报后，环保股仓位处于2016年以来最低位置，具有战略配置机会。 投资建议 建议沿三条主线进行环保板块布局：1）主线一：重点行业排污许可证有序核发，利好监测板块；2）主线二：钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准提高，京津冀污染通道城市执行特排限值，利好清新环境、龙净环保； 3）主线三：环保细分领域龙头次新股。推荐核心组合龙净环保、清新环境、联美控股、聚光科技、国祯环保。 2.本周板块表现 本周沪深300指数上涨2.24%，中信电力及公用事业0.6%，跑输大盘，相对收益率为-1.64％。 3.行业与个股点评 1）排污单位需对自动监测数据负责。近日环保部印发《固定污染源烟气(SO2、NOX、颗粒物)排放连续监测技术规范》(HJ75-2017)后，环境监测司负责人指出，随着排污许可制和排污费改税的推进，排污单位需要说明自身的排污情况，并对自动监测数据质量负责。该技术规范细化了在线监测设备安装要求，规范了安装位置，对无法满足安装位置要求的现有污染源提出了解决方案；细化采样平台要求，明确了采样平台长度、宽度、到达方式以及必要的安全防范措施。细化调试检测要求，增加了含湿量测定相关要求，修订了相关技术指标。同时明确了定期巡检和维护要求，提高巡检和定期维护频次，同时在经济技术可行的范围内增加了校准和校验的频次，从最基层确保了监测数据的准确性，进一步推进工业企业监测设备的按照。看好【聚光科技】、【盈峰环境】。 2）国家能源局解读《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》。国家能源局从北方地区冬季清洁取暖现状和问题以及推动该项工作的方向目 证券分析师：王祎佳 执业编号：S0360517120001 电话：010-66500819 邮箱：wangyijia@hcyjs.com 联系人：庞天一 电话：18710169881 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 《华创环保公用事业周报：环保税实施叠加排污许可证有序核发建立环保长效机制，重点关注监测及工业环保》 2018-01-08 《华创环保公用事业周报：河北省将对钢铁等行业实施超低排放改造，非电大气逻辑进一步强化》 2018-01-15 《华创环保公用事业周报：环保税收入划分进一步细化，大气污染排放限值区域扩大加速非电治理》 2018-01-22 -7%6%18%31%17/0217/0417/0617/0817/1017/122017-02-03～2018-01-26 沪深300 公用事业 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 公用事业 2018年1月29日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 标、推进策略、支持政策等方面进行了系统解读。重点提到以下几个方面：1）到2019年北方地区清洁取暖率达到50%，替代散烧煤7400万吨；到2021年北方地区清洁取暖率达到70%，替代散烧煤1. 5亿吨。2）当前清洁取暖技术路径多样，应当在科学分析、反复比对和全程优化的基础上有序推进，未来天然气供暖、电供暖、清洁燃煤集中供暖以及可再生能源供暖都将有比较大的发展空间。3）煤改气要多方开拓气源，提高管道输送能力，在落实气源前提下有序推进，按照宜管则管、宜罐则罐、多能互补、综合集成的原则防止出现气荒现象，特别明确天然气管网建设推进节奏。4）对应此次文件出台，同时结合近期多项天然气供暖政策，我们认为煤改气趋势不变，同时燃煤锅炉市场需求仍将持续，继续看好【迪森股份】、【联美控股】；以及燃煤锅炉改造龙头【清新环境】、【龙净环保】。 3）国家能源局发布2017年全国电力工业统计数据及2017年全社会用电量等数。2017年，全社会用电量63077亿千瓦时，同比增长6. 6%。全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为3786小时，同比减少11小时。其中，水电设备平均利用小时为3579小时，同比减少40小时;火电设备平均利用小时为4209小时，同比增加23小时。 4）金圆股份：签订收购股权框架协议，水泥窑协同再下一城。为加快环保发展战略步伐，积极推进水泥窑协同处置固体废弃物项目的合作，公司拟通过股权转让方式收购重庆埠源环保51%股权。公司已于近期与埠源环保之股东签署了《合作框架协议》。埠源环保为新设的水泥窑协同处置项目公司，尚未正式运营。拟接受重庆基源的相关资产及经营性资源，同时与东方希望重庆水泥有限公司合作实施水泥窑协同处置利用固体废物项目。此次签订的项目位于重庆，是公司在当地的首个危废处置项目，意味着公司在川渝地区打开新局面，未来将以重庆为基点进一步拓展西南地区危废市场。 5）龙净环保：龙岩国投减持出于经营资金需要，公司发展趋势继续看好。公司公告第二大股东龙岩国投拟自公告披露之日起十五个交易日后的六个月内，通过大宗交易、集中竞价交易或上海证券交易所认可的方式减持合计不超过公司总股本1%的股份。龙岩国投持有公司股份8650万股，占公司总股本的 8.09%，本次减持股份主要来源于IPO前持有股份，主要用于公司经营需要。我们注意到龙岩国投于2018年1月23日将其持有的公司3300万无限售流通股为申请贷款提供担保，进一步证实了股东流动资金需求。此外，本次减持将大概率通过大宗交易方式转给战略投资者，预计对二级市场不大。 6）龙马环卫：再次中标江西项目，裂变效应逐步显现。公司中标乐安县城乡生活垃圾处理一体化建设项目，年化金额3401万元，合同期15年。中标的乐安县环卫项目内容包括：区域内目前全部需保洁的服务范围生活垃圾的清扫与保洁、收集、转运，合同金额3401万元/年，承包期限15年。公司前期 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 在江西省范围内已经中标吉水县环卫一体化项目，此次成功中标表明公司对于该区域项目的把控力在不断加强，也很好贯彻了公司对于全国环卫服务项目由点及面的打法，区域裂变效应逐步显现，未来将继续在全国范围内进行模式复制。 7）国祯环保：年报业绩增长符合预期。2017年公司实现归属于股东的净利润人民币1.75—2. 14亿元，同比增长35%—65%，基本符合市场预期。营收净利润的大幅增长一方面是由于公司抓住环保行业快速发展机遇，大力推进PPP业务模式，PPP、BOT、TOT等投资类项目运营规模较上年同期增长，另一方面是因为报告期内公司EP C类项目收入较去年同期增长。作为管理能力优质，技术水平领先的工业水处理企业，公司内生外延发展思路清晰；超50亿在手订单，为后续业绩高增长提供支持；引入战投，提供资源整合优势；公司目前股价具有较强安全边际。 4.行业重点数据 环渤海动力煤报577.00元/吨，较上周降低0.17%；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格673元/吨，与上周相比上涨4.18%。发改委数据显示，2017年12月天然气产量136亿立方米，增长2.9%，11月进口量90亿立方米，增长40.8%；消费量213亿立方米，增长16. 8%。2017年，全社会用电量63077亿千瓦时，同比增长6. 6%。全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为3786小时，同比减少11小时。其中，水电设备平均利用小时为3579小时，同比减少40小时;火电设备平均利用小时为4209小时，同比增加23小时。 5.风险提示：市场系统性风险；环保政策推进不及预期；项目落地进度不及预期。 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 目 录 一、核心观点及投资建议...................................................................................................................................... 8 二、本周板块表现 ................................................................................................................................................ 8 （一）板块表现 ............................................................................................................................................. 8 （二）个股表现 ........................................................................................................................................... 10 1、电力行业 ............................................................................................................................................ 10 2、水务和燃气行业 ...................................................................................................................................11 3、环保行业 .............................................................................................................................................11 三、行业及个股点评........................................................................................................................................... 12 四、行业重点数据一览 ....................................................................................................................................... 13 （一）电力行业 ..........................................................