公司更新概览
公司基本信息与市场表现
- 行业：医药生物
- 最新股价：A股54.97元，B股23港元
- 对比指数：深证成指11855.48点
- 股价波动：12个月内最高54.97元，最低25.96元
- 总发行股数：428.13百万股
- A股数：367.73百万股
- A市值：202.14亿元
- 主要股东：国药控股股份有限公司持有56.06%
- 每股净值：38.51元
- 股价与净值比：1.43倍
近期财务与市场表现
- 过去一年：股价涨幅12.1%，三个月涨幅57.0%，一年涨幅79.2%
- 评级：最近一次评级为“买进”，于2023年3月16日发布
产品组合与市场分布
分销与零售板块
- 分销板块：平稳增长，2023Q1实现营收130.7亿元，同比增长7.4%，净利润2.2亿元，同比增长3.9%
- 零售板块：延续高增趋势，2023Q1实现营收58.7亿元，同比增长12.1%，净利润1.6亿元，同比增长380.5%
业绩与盈利预测
- 业绩快报：2023Q1营收186.9亿元，同比增长9.0%，归母净利润3.6亿元，同比增长43.5%，扣非后同比增长45.2%
- 盈利预测：预计2023年、2024年净利润分别为16.5亿元、18.3亿元，对应EPS为3.85元、4.28元
- 估值：A股PE分别为14.3倍和12.8倍，B股PE分别为4.4倍和3.9倍
投资建议与风险提示
- 投资建议：“买进”投资建议，认为公司短期仍有高增动力，A股估值合理，B股估值偏低
- 风险提示：分销业务可能受到集采政策影响，国大药房净利率提升可能不及预期
财务指标与预期
- 纯利：2023F预计1649万元，2024F预计1834万元
- 每股盈余：2023F预计3.85元，2024F预计4.28元
- 市盈率：A股PE从16.81倍降至12.84倍，B股PE从5.13倍降至3.92倍
- 股利：2023F每股股利0.86元，股息率为1.56%
报告来源与限制条件
- 报告编写：群益证券(香港)有限公司
- 使用限制：专为非个人客户设计，不得复制、分发或印刷报告内容用于其他目的。
- 免责声明：群益证券(香港)有限公司不对报告内容的准确性或完整性负责，也不承担因使用报告导致的任何损失责任。
结论
该医药生物公司2023Q1业绩表现良好，特别是零售板块实现了显著增长，主要得益于疫情后消费者需求的恢复和流感季节的推动。分销板块也保持了稳定的增长。公司预计未来业绩将持续增长，尤其是在零售业务领域。鉴于合理的估值和积极的增长前景，报告给出了“买进”的投资建议。然而，投资者应关注分销业务的政策风险以及国大药房净利率提升的不确定性。
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