工控行业投资策略：国产替代为长期主线，关注核心产品+细分领域结构性机会

根据提供的研报内容，总结如下：

行业背景与趋势

• 国产替代成为主线：工控行业正在经历国产替代的快速发展，预计2023年外资市场份额将进一步下降。核心产品如小型PLC、伺服、低压变频器的国产化率提升显著，尤其是伺服产品增速最快。
• 多因素驱动行业增长：人口老龄化、人工成本上升、劳动力短缺以及全球化竞争推动了自动化和机器人需求的增长，预计未来全球劳动力短缺将成为长期趋势。

行业周期性与宏观经济影响

• 周期性指标回暖：制造业和房地产固定资产投资完成额的增加预示着工控市场有望开启新一轮上行周期。
• PMI指标与工控行业同步：制造业采购经理指数（PMI）与工控行业同比增速相关性较强，显示行业与经济活动同步复苏的趋势。

OEM市场与项目型市场动态

• OEM市场波动较大：受宏观经济影响，2022年OEM市场经历了下滑，但预计在2023年随着经济复苏，OEM市场将恢复增长。
• 项目型市场稳定：相比OEM市场，项目型市场在2022年表现更加稳定，尤其在采矿、化工、汽车等行业增长较快。

订单复苏与市场复苏迹象

• 订单复苏：中大型PLC和变频器订单在2022年后开始恢复，伺服产品虽然仍处于下滑状态但降幅收窄，显示市场复苏迹象。
• 项目型市场与OEM市场：预计2023年项目型市场与OEM市场都将迎来增长，其中OEM市场增长有望超过项目型市场。

政策支持与行业发展

• 国家战略地位：工控行业作为国家战略发展行业，受到国家政策的大力扶持，政策推动了行业的快速发展。
• 国产化进程加速：政策鼓励下，工控自动化国产化进程加快，尤其是在伺服、PLC、变频器等领域。

市场与企业推荐

• 关注传统行业与新能源领域：建议关注下游传统行业占比较高的公司，以及新布局新能源领域的公司。
• 一体化布局的企业：具备一体化解决方案能力的企业有望通过产品结构的完善提升盈利能力。
• 业绩稳定增长的企业：产能利用率相对较高的企业，受益于新产能释放，业绩稳定增长。
• 受益于国内外市场的企业：受益于欧美油气能源等高景气项目型市场以及国内复苏的公司。

风险提示

• 宏观经济恢复风险：国内宏观经济恢复不及预期。
• 新能源需求风险：下游新能源需求未达预期。
• 原材料价格上涨风险：原材料价格上涨影响成本。
• IGBT芯片短缺风险：关键组件供应不足。
• 国产替代进程风险：国产替代进程可能不达预期。
• 新产品研发风险：新产品研发未能按计划进行。