主板注册制后打新收益率为何不降反增？

主板注册制改革后的十只新股上市表现异常亮眼，首次突破了注册制实施后新股首日普遍亏损或收益率大幅下降的常规。这十只新股不仅首日无一破发，平均涨幅高达96%，超过了注册制前主板93只新股首日平均42%的涨幅。若将时间线延长至一周，尽管市场进行了充分调整，这十只新股的平均涨幅依然显著高于注册制前新股一周涨幅。

具体来看，这些新股的发行市盈率显著提升，平均达到了发行时对应行业的5倍多，而注册制前的主板新股发行市盈率通常低于行业市盈率5倍。同时，网上中签率也有所提高，从之前的0.05%上升至0.07%，表明注册制下散户的申购热情有所下降。

关键在于，这十只新股的业绩表现突出，2022年净利润平均增长81%，远超注册制前发行的74家新股中已公布业绩的26家，其平均净利润下滑20%。这一数据凸显了这十只新股的质量，它们可能是经过精心挑选的优质标的，其中包括行业龙头如中信金属和江盐集团等。

然而，这一现象并不能代表注册制后的主板新股申购一直有利可图。随着注册制的常态化，优质个股扎堆的情况将减少，首日破发的情况仍会频繁出现。因此，投资者在参与主板新股申购时，需要进行深入的研究，精选个股，以避免首日破发的风险。

综上所述，主板注册制下的首批十只新股展现了不同于以往的表现，其背后的原因主要归结于较高的基本面质量和业绩增长。但鉴于注册制环境的改变和市场的不确定性，投资者在参与新股申购时应保持审慎态度，进行充分的研究和选择。

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