伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 36 2023年03月12日 《发布股权激励方案，彰显长期增长信心—中小盘信息更新》-2023.3.9 《全面注册制落地，2023年打新收益有望同比上行—中小盘策略专题》-2023.3.7 《次新股说：本批中科飞测等值得重点跟踪（2023批次07、08、09、10）—中小盘IPO专题》-2023.3.5 全面注册制增厚主板打新收益，2023年打新收益有望同比上行 ——中小盘周报 任浪（分析师） 周佳（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790121080046  本周市场表现及要闻：自然资源部：2025年构建智能汽车基础地图标准体系 市场表现：本周（指3月6日至3月10日，下同）上证综指收于3230点，下跌2.95%；深证成指收于11443点，下跌3.45%；创业板指收于2370点，下跌2.15%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌4.14%，小盘指数下跌2.86%。2022年以来大盘指数累计下跌20.25%，小盘指数累计下跌14.65%，小盘/大盘比值为1.36。莱特光电、瀚川智能、杭可科技本周涨幅居前。 本周要闻：上汽集团：子公司拟参设产业基金，聚焦汽车电子等领域；四维图新：获得长城汽车城市级自动驾驶地图定点通知书；宏润建设：签署5GW高效光伏电池组件项目投资协议；自然资源部：到2025年初步构建智能汽车基础地图标准体系；国家市场监管总局、工信部：鼓励有条件的地方在重点工程中使用获证梯次利用的新能源汽车动力电池产品；发改委：大力推进大型风电光伏基地建设。 本周重大事项：3月9日，晶晨股份发布第二类限制性股票激励计划。  本周专题：全面注册制增厚主板打新收益，2023年打新收益有望同比上行 全面注册制落地速度超预期，新股发行与承销进一步优化。本轮主板注册制改革从征求意见到发布正式稿仅用时16天，推进速度超市场预期。本次注册制改革以完善新股询价定价机制、提高配售制度包容性为重点。定价机制方面，将期货公司和职业年金基金纳入询价对象，并借鉴双创板块经验将主板询价高剔比例由不低于10%调整为不超过3%。配售制度方面，将主板回拨后网下发行比例下限从核准制下的10%提升至20%，在网下优先配售投资者中新增合格境外机构投资者并将主板、科创板的优先配售比例从原来的40%、50%都提升至70%。 全面注册制增厚主板打新收益，2023年打新收益有望上行。关于2023年全年打新收益，我们假设：（1）募资额：充足储备项目将保障常态化发行节奏延续，预计2023年发行询价新股超300家，对应融资规模近6000亿元；（2）中签率：注册制下主板回拨机制的调整有助于提升网下发行比例，预计主板网下打新中签率大幅提高；（3）涨幅：注册制下主板的询价高剔比例与双创板块一致，考虑流动性后预计主板新股首日涨幅与创业板接近。根据上述假设，我们预计中性情形下，2023年全年主板（核准制）、主板（注册制）、科创板和创业板打新合计将为5亿规模的A类和C类产品创造3.2%、2.1%的增强收益。  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、乾景园林）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。  风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 36 目 录 1、 本周A股市场普跌，ST概念指数走高 .................................................................................................................................. 4 1.1、 本周A股市场普跌，小盘表现优于大盘 ..................................................................................................................... 4 1.2、 莱特光电、瀚川智能、杭可科技本周涨幅居前 .......................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美股三大指数普跌，道琼斯工业指数跌幅最小 ...................................................................................... 5 1.4、 本周热点新闻：上汽集团：子公司拟参设产业基金，聚焦汽车电子、半导体等领域；自然资源部：到2025年初步构建能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基础地图标准体系 ............................................................................. 7 1.5、 事件关注：OFweek 2023汽车电子技术在线会议 ...................................................................................................... 8 2、 本周重大事项：晶晨股份股权激励计划值得关注 ................................................................................................................. 9 3、 全面注册制增厚主板打新收益，2023年打新收益有望同比上行 ...................................................................................... 10 3.1、 全面注册制落地速度超预期，新股发行与承销进一步优化 .................................................................................... 10 3.2、 全面注册制增厚主板打新收益，预计2023年网下打新收益同比上行 .................................................................. 12 3.2.1、 IPO储备项目充足，预计2023年询价新股融资总规模近6000亿元 .......................................................... 12 3.2.2、 预计回拨机制调整促进主板中签率上行，定价市场化导致主板涨幅收窄 ................................................. 14 3.2.3、 中性情形下预计2023年5亿规模A/C类账户打新收益率为3.2%/2.1% .................................................... 15 4、 重点推荐主题及个股最新观点 .............................................................................................................................................. 17 4.1、 智能汽车主题：华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技 ............................................................................... 17 4.1.1、 华测导航（300627.SZ）：无惧宏观环境波动，业绩稳健成长 ..................................................................... 17 4.1.2、 长光华芯（688048.SH）：外部因素致短期波动，激光芯片龙头前景广阔 ................................................. 18 4.1.3、 经纬恒润-W（688326.SH）：业绩符合预期，把握智能化拥抱成长 ............................................................ 18 4.1.4、 炬光科技（688167.SH）：业绩符合预期，平台型领先技术公司前景广阔 ................................................. 19 4.1.5、 中科创达（300496.SZ）：一季报表现亮眼，全年高增长可期 ..................................................................... 19 4.1.6、 美格智能（002881.SZ）：泛物联网需求波动，FWA和智能车载产品进展顺利 ........................................ 20 4.1.7、 均胜电子（600699.SH）：三季度业绩加速向好，汽车电子龙头迎全面反转 ............................................. 21 4.1.8、 华阳集团（002906.SZ）：业绩保持强势增长，深入布局HUD迈向新篇章 ............................................... 21 4.1.9、 北京君正（300223.SZ）：公司发布2022年业绩预告，业绩同比下滑 ....................................................... 22 4.1.10、 晶晨股份（688099.SH）：发布股权激励方案，彰显长期增长信心 ........................................................... 22 4.1.11、 联创电子（002036.SZ）：车规级业务高速发展，盈利能力逐步提升 ........................................................ 23 4.1.12、 德赛西威（002920.SZ）：三季报业绩维持高增，智舱智驾进展顺利 ....................................................... 23 4.1.13、 瀚川智能（688022.SH）：换电大势所趋，公司显著受益 ........................................................................... 24 4.1.14、 源杰科技(688498.SH)：业绩符合预期，高速光芯片龙头蓄势待发 ........