“打新定期跟踪”系列之一百十八：注册制首批主板新股询价状况如何？

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 注册制首批主板新股询价状况如何？ ——“打新定期跟踪”系列之一百十八 [Table_RptDate] 报告日期：2023-03-27 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com 分析师：吴正宇 执业证书号：S0010522090001 邮箱：wuzy@hazq.com 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱：luoyushan@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1. 《打新收益显著上行，情绪指数维持积极态度——“打新定期跟踪”系列之一百十二》 2. 《全面注册制正式文件落地——“打新定期跟踪”系列一百十三》 3. 《打新参与账户略有回升，核准制“扫尾”发行提速——“打新定期跟踪”系列之一百十四》 4. 《2月上市节奏回温，打新收益环比上涨——“打新定期跟踪”系列之一百十五》 5. 《北交所迎本年首只网下询价新股——“打新定期跟踪”系列之一百十六》 6. 《注册制下首批主板企业过会——“打新定期跟踪”系列之一百十七》 主要观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 注册制首批主板新股完成询价 本周首批注册制主板企业完成询价，共10只，截至3月24日，中重科技（603135.SH）、登康口腔（001328.SZ）IPO价格与询价结果披露。从参与情况来看，注册制主板参与账户数相比核准制大幅下降，个人投资者降幅尤为明显。从入围情况来看，非公募机构投资者入围率略大于公募产品入围率，大幅大于个人投资者入围率。从估值情况来看，中重科技首发市盈率为29.01倍，登康口腔首发市盈率为36.75倍，均突破了核准制下的“23倍市盈率”限制。 ⚫ 跟踪不同情景下的打新收益率 我们估算以下几种情景下的2023年至今的打新收益率。 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率0.55%，C类2亿规模账户打新收益率0.34%； 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.42%，C类2亿规模账户打新收益率0.24%； 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.24%，C类2亿规模账户打新收益率0.11%； 情景4：为事后估计，假设机构的新股定价能力很强，双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.56%，C类2亿规模账户打新收益率0.34%。 ⚫ 打新情绪冷暖指数跟踪 华安金工构造了一款周频更新的打新情绪冷暖指数，从新股定价高低、市场参与热度与个股盈利能力三个层面进行跟踪，对未来短期打新收益作出预测（一个月），根据模型结果，下期打新收益有一定概率下降，建议投资者近期参与打新持保守态度。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 23 证券研究报告 正文目录 1 注册制首批主板新股完成询价 ......................................................................................................................................................... 4 2 跟踪不同情景下的打新收益率 ......................................................................................................................................................... 4 3 打新情绪冷暖指数跟踪...................................................................................................................................................................... 8 4 近期新股打新结果 .............................................................................................................................................................................. 9 5 近期新股日历 .................................................................................................................................................................................... 11 6 近期打新市场表现 ............................................................................................................................................................................ 13 6.1 近一个月内新上市股票 ............................................................................................................................................................................. 13 6.2 近一个月内新申购股票 ............................................................................................................................................................................. 14 6.3 近一个月打新收益测算 ............................................................................................................................................................................. 16 7 理论打新收益测算 ............................................................................................................................................................................ 17 7.1 不同规模账户逐股票打新 ......................................................................................................................................................................... 17 7.2 不同规模A类户逐月打新收益............................................................................................................................................................... 18 7.3 不同规模C类户逐月打新收益............................................................................................................................................................... 20 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 22 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 23 证券研究报告 图表目录 图表1 2023以来主板询价情况 ............................................................................................................................................................................. 4 图表2 2023至今不同情景打新收益（A类账户） ........................................................................................................................................ 5 图表3 2023至今不同情景打新收益（C类账户） ........................................................................................................................................