业绩持续增长，创新药械管线丰富

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内备受推崇的研报平台，拥有庞大的用户群体。这里的研报资源极其丰富，数量惊人，涵盖了宏观、行业、公司及财报等所有领域。我们专注于内容的全面性和时效性，配合极简的设计风格，让您的查阅体验无比顺畅。不管是做研究还是做投资，这里都是您获取关键信息、实现精准决策的最佳渠道。

远大医药（0512.HK）是一家正处于高速增长阶段的医药企业，其业绩持续增长，创新药械管线丰富。2022年，公司实现收入约95.6亿港元，剔除汇率影响后同比增长15.1%，2018-2022年营收复合年增长率（CAGR）为15%。毛利额为59.5亿港元，同比增长13.4%，毛利率同比增长1.2个百分点。归母净利润为21.4亿港元（剔除Telix投资影响），剔除汇率影响后同比增长15.4%，2018-2022年归母净利润CAGR为36%，净利润率为22.4%，同比增长0.1个百分点。

公司在研发方面持续加大投入，已投入使用包括武汉光谷国际研发中心、南京mRNA研发中心、武汉有源器械研发中心和远大医药-山东大学放射性药物研究院，同时也在建设有源器械生产基地、氨基酸生产基地和小品种药品生产基地，以确保研发和生产的高效进行。

在制药领域，公司面对疫情冲击，通过在急抢救和呼吸用药方面的努力，业务逐渐恢复至疫情前水平，并预计将持续至2023年。易甘泰®钇[90Y]微球注射液对国内外肝癌患者提供了显著的临床改善，ORR超过50%，一季度需求强劲，计划进入60-70家医院并完成100位术者培训。

公司坚持“自主研发+全球扩展”战略，目前已商业化4.75个全球创新产品，并加速了增资并购进程，全球化步伐不断加快。

基于上述业绩增长和创新产品布局，报告给予了买入评级，目标价为8.28港元，对应2023年10倍市盈率，相比现价有74.31%的上涨空间。