POX灰渣处置效益兑现，业绩同比扭亏盈利超预期

公司业绩回顾与展望

2022年业绩概览：

• 营业收入：预计达到3.63亿元，同比增长27.51%。
• 归母净利润：录得247.36万元，同比下降78.96%。
• 扣非后归母净利润：出现净亏损803.08万元，较上一年度减少272.15%。

2023年一季度业绩亮点：

• 业绩扭亏为盈：预计实现归母净利润3227万元至4192万元，对比去年同期，业绩显著改善。

主要原因分析：

• POX灰渣处置项目效益兑现：石油焦制氢灰渣综合利用项目作为广东石化炼化一体化项目的配套环保装置，自2022年12月投入运行以来，展现出超预期的盈利能力。这一项目的成功，尤其是酸溶等部分装置的高效运行，有效降低了折旧成本，成为一季度业绩改善的关键因素。

业务展望：

• 催化剂新产能投放：2023年，公司计划推出新的催化剂产能，旨在开拓海外市场，有望进一步提升业务盈利能力。
• 技术创新与市场潜力：作为一家以技术研发为核心的企业，公司已成功实现烟气除酸脱硝、废硫酸化学法再生的工业化生产，并在废旧塑料热裂解项目上取得进展，这些创新解决方案展现了公司在行业内的竞争优势和市场增长潜力。

盈利预测与估值：

• 收入预测：预计2022-2024年的收入分别为3.1亿、10.6亿、14.5亿元，分别增长7%、246%、37%。
• 净利润预测：同期净利润分别为0.01亿、1.4亿、2.5亿元，增长率分别为-89%、10903%、76%。
• 估值：基于2024年的盈利预测，采用25倍PE进行估值，目标价定为59.69元，维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业景气度下降：FCC废催化剂综合利用产业可能面临景气度下行的风险。
• 新项目进展不确定性：新项目进展的速度和效果存在不确定性，可能影响公司的长期增长潜力。

此报告通过对公司2022年及2023年一季度的业绩回顾，深入分析了业绩变动的主要原因，展望了未来业务发展及盈利预测，并提出了风险提示，最终给出了估值与评级建议。

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内备受推崇的研报平台，拥有庞大的用户群体。这里的研报资源极其丰富，数量惊人，涵盖了宏观、行业、公司及财报等所有领域。我们专注于内容的全面性和时效性，配合极简的设计风格，让您的查阅体验无比顺畅。不管是做研究还是做投资，这里都是您获取关键信息、实现精准决策的最佳渠道。