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公司年度经营报告概览
营收与利润
- 2022年：公司全年实现营业收入8.91亿元，同比增长5.85%，实现归母净利润1.17亿元，同比增长7.99%，扣非归母净利润1.07亿元，同比增长5.77%。
地区与产品表现
- 海外业务：海外收入稳健增长，出口收入达到5.16亿元，同比增长12.06%。
- 国内市场：内销收入3.65亿元，同比下降3.04%。电子电工产品线受国内宏观环境影响最大，实现收入4.64亿元，同比下降4.67%。
- 产品分类：测试仪器产品线收入1.05亿元，同比增长12.08%；电力及高压产品线收入6334.70万元，同比增长14.16%；温度与环境产品线收入2.06亿元，同比增长24.54%；测绘产品线收入2773.82万元，同比增长2.7%。
毛利率与研发
- 毛利率：全年产品毛利率由34.16%提升至36.15%，呈现出逐季上升的趋势（Q1-Q4分别为34.92%、34.95%、37.14%、39.29%）。
- 研发投入：公司持续加大研发投入，研发费用同比增长20.51%，达到1217.06万元，研发团队人数增加至231人，占总人数比例提升。
高端产品研发与发布
- 产品线进展：常州浩仪、吉赫科技、公司自身分别在安规类产品的研发、高速单端和差分有源探头、26.5G频谱分析仪等方面取得进展，计划在2023年发布多款新品。
- 关键芯片研发：5G采样高速ADC已进入在研阶段，目标是突破不低于5GS/s的采样率和不低于2G的带宽。
投资建议
- 业绩预测：预计2023-2025年营业收入分别为10.89亿元、13.14亿元、15.69亿元，归母净利润为1.75亿元、2.31亿元、2.94亿元。
- 估值与评级：PE分别为26倍、20倍、15倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 研发风险：新品研发进度低于预期。
- 市场风险：高端产品市场拓展低于预期。
- 竞争风险：市场竞争加剧。
