2022年业绩快报点评：光伏组件业务持续高增，看好长远发展

公司业绩与评级更新

主要业绩指标

• 2022年：公司实现营收48.69亿元，同比增长19.14%；归母净利润3.02亿元，同比增长107.04%，业绩位于预告中枢，符合市场预期。
• 2022年第四季度：单季度营收17.60亿元，同比增长28.7%；归母净利润1.01亿元，同比增长6838%。

行业及业务分析

• 光伏组件业务：公司拥有强大的光伏组件设备整体解决方案能力，组件流水线市场占有率稳定在50%以上，头部企业中的市占率更是高达70%以上，甚至可达100%。层压机的市占率约为30%（按销售额计算）。
• 电池片环节：公司已经交付了用于生产TOPCon电池的二合一镀膜设备（PECVD+PVD），并与金石能源签订了4GW的HJT清洗制绒设备订单。随着N型电池技术的加速应用，特别是TOPCon和HJT技术的普及，公司的电池片业务有望在2023年实现业绩增长。
• 钙钛矿设备布局：作为最早涉足钙钛矿设备的供应商，公司已布局PVD、ALD和蒸镀等核心镀膜技术。随着协鑫光电等头部厂商大尺寸组件效率的提升，预计2023年将有多个GW级别的产线招标，公司凭借其先发优势有望从中受益。

风险提示

• 新产品研发风险：公司可能面临新技术研发未能达到预期目标的风险。
• 市场需求风险：下游市场需求可能未如预期，影响公司的销售情况。
• 市场竞争加剧：行业内的激烈竞争可能对公司的市场份额和盈利能力产生不利影响。

调整与展望

• 盈利预测调整：基于对行业趋势和公司业务发展的考虑，对2023-2024年的每股收益（EPS）预测进行了调整，分别为0.71元和0.89元（原预测为0.74元和0.98元）。
• 估值与目标价格：参考行业平均水平，给予2023年40倍市盈率（PE），下调目标价格至28.4元。

通过上述分析，可以看出公司在光伏组件、电池片和钙钛矿设备领域的领先地位以及未来的发展潜力，同时也指出了可能面临的挑战和风险。

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