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国泰君安建材行业研报的主要观点围绕着以下几个核心主题：
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预期的转变与市场机会：作者强调今年是施工链条（房地产及基础设施建设）复苏的关键年份，市场可能出现的悲观情况反而提供了买入机会。特别是当市场在2022年11-12月讨论地产链基本面预期时，一些投资人预测上半年地产销售会转正，而防水材料龙头东方雨虹的Q1营收持平、盈利微下滑，这种预期在当时被认为过于乐观。然而，春节复工后，市场的预期达到了最低点。之后，市场很可能会经历一次预期与基本面的“共振”，即一季报超预期与经济复苏的叠加效应，这将发生在股价和市场预期仍处于低位的情况下。
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消费建材的预期超预期：消费建材领域的多个子行业（如防水、涂料、瓷砖等）在Q1实现了正增长的营收，且盈利表现优于预期。地产销售百强数据在3月转正，低基数效应使得4月至年底的同比数据有望展现出弹性。玻璃行业虽价格弹性未充分体现，但持续去库存反映了刚性需求的回升。
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股价与市场情绪的分析：市场在基本面持续乐观兑现的时期，股价反而最低，这可能是因为一致预期向弱复苏统一，以及对第二季度（H2）基本面的温和线性外推假设，加之存量资金面，尤其是基金发行平淡，导致对顺周期板块的估值容忍度降低。然而，这种情况下，行业基本面的弱现实实际上奠定了板块的安全度，并为超预期的可能性铺垫了基础。连续两年的复苏周期让2023年成为建材板块配置具有持续意义的一年。
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消费建材的优选策略：消费建材行业的龙头公司相比小型企业，由于行业格局的改善（二次出清），在2023年具有更大的弹性。在大宗品如水泥和玻璃的背景下，优选B端消费建材上市公司的龙头，因为它们拥有更大的增长空间和成本优势。在水泥和玻璃这两个大宗品领域，2023年可能的机会在于行业的“再出清”。
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具体个股推荐：在消费建材领域推荐东方雨虹、苏博特、江山欧派、蒙娜丽莎、亚士、苏博特、北新等。在大宗品领域，推荐旗滨集团、信义玻璃等。在碳纤维领域，推荐中复神鹰。在水泥领域，虽然行业整体表现可能有限，但推荐海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、中国建材、天山股份等头部企业。
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其他重点推荐：提及石英股份、再升科技、海螺创业等公司的中报点评，并提供了行业部分一周沪深港通建材股持仓变动的数据。
总的来说，这份研报提供了对建材行业2023年发展趋势的深入分析，强调了市场预期的变化、消费建材的超预期表现、板块配置策略以及具体个股的推荐，为投资者提供了详尽的市场洞察和投资建议。
