智慧医卫领先厂商受益医保等数据要素变革

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万达信息股份有限公司，深耕智慧医卫、政务领域，近期因中国人寿的入主，经营状况显著好转。公司形成了“3+2”的业务架构，涵盖智慧医卫、智慧政务、ICT、健康管理、智慧城市等核心业务。自2019年11月中国人寿成为第一大股东以来，公司经营状况得到改善，尤其是在2021年，整体毛利率实现了恢复。

在数据要素市场建设方面，随着“数据二十条”的发布，数据基础制度体系初步建立，各地积极响应，出台相关细则，推动数据要素市场建设进入实际操作阶段。公共数据授权运营有望成为数据开放共享的重要途径，带来数据治理、运营平台建设、数据产品开发等新需求。

万达信息有望深度受益于健康医疗等领域的数据要素变革。公司智慧医卫业务全面覆盖医疗、公共卫生、药品管理等领域，拥有强大的产品线和解决方案。公司承建了全国首个省级三医联动信息化项目，并与宁数科创合资成立健康大数据平台，深度参与上海等城市的数字化建设。

基于公司业务调整和2022年业绩预告，预计未来三年营收和净利润将分别增长-7.65%、22.79%、25.31%，EPS分别为-0.26、0.07、0.21元/股。考虑到数据要素市场的广阔前景和公司业务的潜在增长，给予公司2023年PS为8倍，目标价22元，维持“买入”评级。

风险提示包括政策落地不及预期、产品和技术发展滞后、行业竞争加剧。投资亮点在于公司深度参与数据要素市场建设，有望受益于健康医疗等领域变革带来的新模式。与市场不同之处在于，市场可能低估了数据要素市场的发展潜力，而忽视了公司与国寿合作带来的协同效应。