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云海金属公司2022年年报显示，公司实现了稳健的增长，营业收入同比增长12.17%，达到91.05亿元，归母净利润同比增长24.03%，达到6.11亿元。公司持续优化产品结构，镁合金及其深加工产品和铝合金深加工产品的销售收入占比进一步提升，其中镁合金深加工产品和铝合金深加工产品收入分别占总营业收入的11.71%和15.27%，相比上一年分别增长3.06%和4.45%。
研发投入方面，2022年公司研发投入达到3.97亿元，同比增长28.26%，占营业收入比例为4.36%，较上年增加0.55%。公司共有研发人员481人，占比为12.37%。公司致力于提高汽车轻量化部件的设计能力，扩展产品应用范围，并进行镁合金一体化压铸、镁储氢材料研究及产线试制。此外，公司已形成年产10万吨原镁和20万吨镁合金的能力，计划到2025年扩大至50万吨原镁和50万吨镁合金。
公司拟定2023年经营计划包括完成多个项目建设，如巢湖5万吨原镁项目、安徽青阳30万吨原镁和30万吨镁合金项目、安徽铝业15吨铝挤压型材项目等，并努力推进向特定对象发行股票事宜。预计2023年镁铝深加工产品收入将占公司总收入的30%以上。
综合考虑宏观经济、行业变化及公司运营情况，调整后的预测数据显示，公司2023年和2024年的营业收入预计分别为118.23亿元和139.68亿元，归母净利润预计分别为8.61亿元和10.31亿元。根据4月7日收盘价，对应市盈率为16.90倍、14.07倍和11.03倍。考虑到镁铝价格的预期稳定、新增产能的释放以及公司行业地位，维持“增持”的投资评级。
风险提示包括但不限于美联储加息、全球经济下滑、地缘政治冲突、行业政策变动、原材料价格波动、下游需求不足及产能供给不确定性等。
